货币政策紧缩环境下风险投资对企业融资约束的影响——基于我国深交所中小板上市公司的经验证据

发布时间：2020-12-20 05:01

　　本文选取了2005-2014年深证中小板上市公司的数据,对风险投资与企业融资约束关系进行了定量分析。本文研究发现风险投资能够缓解企业融资约束,只有在货币政策紧缩时期风险投资效应更为显著;相比于无风险投资持股的企业,有风险投资持股企业融资约束受到紧缩性货币政策的影响比较小,并且对企业融资约束的缓解作用在高成长性的、小规模企业中能够充分体现。本文进一步研究了风险投资效应发挥的途径,发现在货币政策紧缩时期,由于外部投资者需要更多信息进行甄别,这时,风险投资的"认证效应"得以凸显,这为风险投资效应的理论提供了新的解释,为理解风险投资在中国资本市场上的行为表现提供了新的视角。 

【文章来源】：金融评论. 2019年03期 北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与假设的提出
    （一） 文献综述
        1．风险投资与企业融资
        2．货币政策对企业融资的影响
    （二） 研究假设的提出
三、研究设计
    （一） 样本选择与数据来源
    （二） 模型设定和变量定义
        1．模型设定及实证方法
        2．变量定义
    （三） 描述性统计
四、实证结果及分析
    （一） 风险投资与企业融资
    （二） 货币政策紧缩条件下风险投资对企业融资的影响
    （三） 控制企业规模、成长性的检验
    （四） 稳健性检验
    （五） 风险投资的渠道效应检验
五、结论



本文编号：2927253