两岸股市间协整关系的实证分析

发布时间：2020-12-22 02:58

　　本文选取上海A股指数与B股指数,深圳A股指数与B股指数、香港恒生指数,台湾加权指数以及美国S&P500指数从2001年1月4日到2005年3月31日的日收盘价,利用协整理论分析国内股市间以及国内股市与美国股市间是否存在长期均衡的趋势,此外进一步以脉冲响应函数和方差分解来分析各个股市受外生变量冲击影响时,对指数间所造成的冲击影响以及连动关系有无产生变化。经由实证分析得到以下结果:1、各股市股价指数都无法拒绝存在单根的零假设,表示原始股价序列为非平稳序列,各股市股价指数走势呈现随机漫步的情况。2、以Johansen极大似然法来检验两两股市间,四地股市间以及中美股市间的协整关系,结果表明只有上海股票市场与深圳股票市场,香港股票市场与美国股票市场以及四地股票市场间存在协整关系,他们之间有长期均衡的趋势,上述任一组合形成的投资组合,将无法达到分散风险的目的。对中美股市进行协整检验,结果显示他们之间并不存在长期的均衡关系,这与张福等在2004年对中美股市协整关系分析的结论相反。3、误差修正模型结果指出上海A股,深圳B股、恒生指数和加权指数在短期偏离均衡时,仍可经由误差修正项的调整而回到长期... 

【文章来源】：电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
第一章 绪论
    1.1 选题意义
    1.2 国内外文献综述及评述
    1.3 本文主要内容
第二章 协整理论的一般性分析方法
    2.1 单位根过程与检定方法
        2.1.1 单位根过程定义
        2.1.2 单位根检验方法
    2.2 协整与误差修正模型
        2.2.1 协整的概念
        2.2.2 误差修正模型
        2.2.3 协整关系的检验方法
    2.3 因果关系检验
    2.4 脉冲响应分析
    2.5 方差分解
第三章 实证结果及分析
    3.1 资料的来源与处理
        3.1.1 基本统计量
        3.1.2 相关系数矩阵
    3.2 单位根检验
        3.2.1 ADF 单根检验模式
        3.2.2 KPSS 单根检定模式
    3.3 协整关系的检验
        3.3.1 两两股市间协整关系的检验
        3.3.3 四地股票市场间协整关系的检验
        3.3.4 中美股市间协整关系的检验
    3.4 向量误差修正模（VECM）型分析
        3.4.1 两两股市间的误差修正模型
        3.4.2 四地股市间的误差修正模型
    3.5 因果关系检验
    3.6 脉冲响应分析和方差分解
        3.6.1 脉冲响应分析
        3.6.2 预测误差方差分解
第四章 结论与展望
    4.1 结论
    4.2 启示和展望
致谢
参考文献
附录
个人简历
攻读硕士期间的科研成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]上海综合和深圳成分股指的协整性检验[J]. 刘云锋.  内蒙古科技与经济. 2004(11)
[2]中美股市协整关系的实证分析[J]. 张福,赵华,赵媛媛.  统计与决策. 2004(02)
[3]上海、深圳两地成分指数与综合指数的协整性对比[J]. 谭瑞玲,王斌会.  经济师. 2003(12)
[4]中国股市股价指数变动的协整研究[J]. 李姝,吕光明.  辽宁师范大学学报. 2001(05)
[5]我国A股市场与B股市场的协整研究[J]. 高翔.  决策借鉴. 2001(04)
[6]上证指数与深证指数协整性研究[J]. 徐龙炳.  镇江师专学报(社会科学版). 1998(04)



本文编号：2931011