我国股票收益联动效应研究

发布时间：2020-12-28 06:36

　　本文研究的联动效应指的是资产价格或者收益之间的超出基本面解释范围的“过度”的协方差。行为金融学认为投资者的不完全理性投资行为是股票市场发生联动效应的主要原因。国外相关研究证实了股票市场联动效应的存在。本文首先引入了有关联动效应的两个主要理论:投资者交易方式理论和信息传播理论。并主要根据投资者风格投资理论,利用指数法对我国上证180指数,天相风格大、小市值指数成分调整过程中股票收益同相关指数收益在调整前和调整后的变化,对我国股票市场的联动效应进行检验。研究发现,在单变量的检验中,股票在加入上证180时,其联动效应非常显著;但股票在被剔除出上证180指数时联动效应不显著,看上去我国股票市场的联动效应是“非对称”的;但在随后的双变量检验中,发现股票被剔除出天相风格小市值指数时,联动效应比较显著。从检验效果上看,双变量检验的精确程度要高于单变量,因此本文认为我国股票市场存在联动效应。但相对于发达国家成熟的股票市场而言,我国股票市场投机性比较强,同时本文所研究的阶段恰逢我国股票市场处于熊市之中,因此本文进一步研究认为,实证检验的结果是我国股票市场的联动效应对“好消息”反应过度,对“坏消息”则反应... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及意义
        1.1.1 相关文献综述
    1.2 研究方法与结构安排
第2章 联动效应理论与模型
    2.1 交易者交易方式理论与模型
        2.1.1 理论思想介绍
        2.1.2 风格投资模型
        2.1.3 结论
    2.2 信息传播理论
        2.2.1 理论思想介绍
        2.2.2 模型
        2.2.3 总结
第3章 联动效应实证方法设计
    3.1 指数检验法与相关指数介绍
    3.2 指数法实证方法设计
        3.2.1 单变量回归检验方法
        3.2.2 双变量回归检验方法
第4章 我国股票价格联动效应的实证研究
    4.1 数据来源
    4.2 单变量回归样本选取方法
    4.3 双变量回归检验数据选取方法
    4.4 实证检验结果
    4.5 实证结果的解释
        4.5.1 投资环境对股票收益联动效应的影响
        4.5.2 投资者行为对股票收益联动效应的影响
        4.5.3 小结
第5章 股票收益联动效应投资策略分析
    5.1 联动效应对投资的启示
    5.2 联动效应的风格动量和反转投资策略
    5.3 最优投资策略一般性分析
结论
参考文献
附录A（攻读学位期间所发表的学术论文目录）
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]关于中国股市中风格投资与风格动量的研究[J]. 肖峻.  经济科学. 2006(06)
[2]中国股市价值反转投资策略有效性实证研究[J]. 肖军,徐信忠.  经济研究. 2004(03)
[3]中国证券市场反向策略研究及其短周期性[J]. 曹敏,吴冲锋.  系统工程理论与实践. 2004(01)
[4]我国股市的惯性效应:一个基于行业组合的实证研究[J]. 陈乔,汪弢.  当代财经. 2003(12)
[5]资产收益率的共同运动研究[J]. 宋军,吴冲锋.  管理工程学报. 2003(02)
[6]中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J]. 王永宏,赵学军.  经济研究. 2001(06)
[7]会计盈余披露的信息含量——来自上海股市的经验证据[J]. 赵宇龙.  经济研究. 1998(07)
[8]上海证券市场过度反应的实证检验[J]. 张人骥,朱平方,王怀芳.  经济研究. 1998(05)

博士论文
[1]中国股票市场的惯性效应、反向效应与信息反应模式[D]. 刘煜辉.中国社会科学院研究生院 2003



本文编号：2943299