中国权证定价模型研究

发布时间：2021-01-06 14:46

　　随着我国经济的进一步发展和金融系统的开放,金融衍生产品的数量和种类都不断增加,权证作为我国证券市场中的重要组成部分,对我国金融市场的稳定和改革都具有极其重要的意义。权证的发行增加了股权分置改革的动力,减少了企业的融资成本,给投资者提供了新的规避风险的工具。但是,我国权证的实际价格一直存在着偏离其理论价值的问题,主要原因包括:一、现在市场上常用的权证定价的理论模型不完全适合我国特殊的权证市场;二是权证条款的设计不规范、不合理,造成权证市场的混乱局面,影响了由市场本身形成合理价格的能力。三、投机。因此,我们提出了从经典Black-Scholes定价模型出发,分别从权证的设计和理论模型两方面着手进行修正,以得出适合我国权证的定价模型。本文的核心工作包括以下四个方面:（1）分析经典Black-Scholes模型和影响我国权证定价效果的若干因素,利用实际的市场数据分析了我国权证定价的现状,提出了我国权证定价存在的问题。（2）提出我国权证市场上已发行权证的行权价格确定的不规范性和不合理性,提出从分析投资者和发行商收益的角度,利用均衡分析的方法分析双方的收益线,并得到了合理的行权价格确定模型。（3）... 

【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

认购权证的到期价值

值小于零为价外权证。认沽权证只有个别的两个权证为价内权证，包括深能JTPI和南航JTPI，其他的认沽权证都没有执行价值，为价外权证(具体情况见图2.2)。—‘-‘-习一-一J一一一一习一一____彝举黔淤然苍必尹︵川门︺八︺﹄日n八UJ任︸O叹钊 OCO7J一一一一︸一图2.2认沽权证的到期价值 F19.2.2ValueofPut一 warrantsonmaturity

中国权证定价模型研究从Black一ScholeS理论价值和实际价格数据对比，我们可以看出实际价格和理论数值上有很大不同，为了清晰的看到实际价格和理论价格的差价的大小，我们画国权证实际价格和理论价格的对比图，见图2.4。二实际市场价格一Black一sch。les理论价省

【参考文献】：
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本文编号：2960759