汇率变动、外币债务和公司价值

发布时间：2021-01-13 20:43

　　在我国经济对外开放水平不断提升、人民币汇率弹性增强的背景下,本文基于我国2766家上市公司2009～2018年的样本数据,研究汇率变动和外币债务对公司价值的影响效应,并考虑到企业在海外业务和全球化程度等方面的异质性,研究海外收入和借贷优势对汇率冲击效应的影响,同时分析外币债务对该影响的调节效果。研究发现,汇率变动与外币债务对公司价值有显著的影响,进一步分析显示,汇率波动对公司价值的冲击大小与公司的海外收入成正比;同时,外币债务对存在海外收入的企业具有缓解汇率风险的作用,但是在有借贷优势的企业中,外币债务的汇率风险缓冲作用不显著。这表明,外币债务的合理使用,在一定程度上能帮助在海外经营的企业抵御汇率风险。结合实证结果,本文在外债约束、债务结构管理等方面提出相应的对策建议。 

【文章来源】：区域金融研究. 2020,(08)

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与研究假设
    （一）汇率变动与公司价值
    （二）外币债务与公司价值
    （三）外币债务与汇率风险
三、研究设计
    （一）样本选取
    （二）变量定义
    （三）模型构建
四、实证结果
    （一）描述性统计
    （二）回归结果分析
        1. 整体回归。
        2. 分类回归
    （三）稳健性检验
五、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]外汇风险影响企业价值的非对称效应——基于我国制造业上市企业的数据[J]. 谷任,丁思.  金融发展研究. 2018(08)
[2]为什么使用外币债务?——中国上市公司的实证证据[J]. 郭飞,游绘新,郭慧敏.  金融研究. 2018(03)
[3]外债的经济增长效应与影响渠道——发达国家和发展中国家比较[J]. 程宇丹,龚六堂.  数量经济技术经济研究. 2015(10)
[4]外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究[J]. 郭飞.  经济研究. 2012(09)
[5]商业银行汇率风险暴露系统估计及其规避之浅见[J]. 李雪莲,刘梅,李健.  现代财经(天津财经大学学报). 2010(12)
[6]汇率与股价变动关系:基于汇改后数据的实证研究[J]. 张兵,封思贤,李心丹,汪慧建.  经济研究. 2008(09)
[7]人民币汇率变动对我国价格水平的传递[J]. 施建淮,傅雄广,许伟.  经济研究. 2008(07)
[8]人民币新汇率形成机制下的上市公司外汇风险暴露[J]. 罗航,江春.  中南财经政法大学学报. 2007(04)



本文编号：2975533