我国上市公司股票收益率影响因素研究 ——基于面板数据的分位点回归方法

发布时间：2021-01-18 05:59

　　股票收益率的影响因素一直是理论界所探索的问题,二十世纪八十年代以来,建立在有效市场假说基础上的资本资产定价理论日益受到来自实证的挑战。包括规模效应、账面市值比效应、收益率反转行为等等在内的证券市场“异象”的发现,为金融资产定价领域带来了一系列变革。学者们一边在探讨理论模型的设定问题,一面也在不断对模型进行实证研究,检验模型的有效性。传统的模拟与检验资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model,CAPM）及各种资产定价模型的方法都是检验模型在均值处的有效性,但是实证结果不同,带来了有很大的争议。本文根据各种经典的理论研究成果,运用了分位点回归的方法,对股票收益率进行分位点回归,不仅检验了各种风险因子在股票收益率分布函数的均值上对股票收益率的影响,同时也检验了其在分布函数的其他分位点上对股票收益率的影响。文章通过对中国股市2005年1月至2007年12月沪深两市150家股票的面板数据进行实证研究发现,国内股票的市场风险（贝塔）价值在分布函数各分位点上是显著为负的,而且随着分位点的变化,这种负相关更加明显——对于表现好于市场的股票,其市场风险价值与股票收益率表现更... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究意义与背景
    第二节 文献综述
        一、国外理论研究:资产定价理论回顾
        二、国内实证研究成果
        三、实证中遇到的挑战
    第三节 研究思路与方法
        一、论文研究思路
        二、论文研究方法
        三、内容结构
    第四节 本文的主要创新
第二章 面板数据分位点回归方法
    第一节 分位点回归方法
    第二节 线性分位点回归模型及参数估计
    第三节 面板数据分位点回归方法
        一、面板数据均值回归模型
        二、面板数据分位点回归模型
    第四节 面板数据分位点回归模型的系数估计与检验
        一、模型渐近理论1
        二、模型渐近理论2:同时估计J个分位点
        三、λ最优估计值:存在性，唯一性
        四、最优λ的估计
    第五节 蒙特卡罗模拟
第三章 股票收益影响因素分析
    第一节 收益率影响因素理论分析
    第二节 收益率影响因素指标选择
        一、指标选取原则
        二、影响股票收益的各因素变量界定
        三、面板数据检验模型构建
第四章 实证分析
    第一节 数据搜集
    第二节 数据处理
    第三节 回归模型与结果分析
第五章 结论
附录
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市截面收益率再研究:分位数回归方法[J]. 郑承利,陈灯塔.  南方经济. 2006(01)
[2]三因素模型在中国证券市场的实证研究[J]. 邓长荣,马永开.  管理学报. 2005(05)
[3]中国股市横截面预期收益解释因子的实证研究[J]. 阳建伟,蒋馥.  上海交通大学学报. 2004(03)
[4]中国证券市场价值成长效应的实证研究[J]. 顾娟,丁楹.  经济评论. 2003(02)
[5]上海股票市场股票收益率因素研究[J]. 范龙振,王海涛.  管理科学学报. 2003(01)
[6]中国股票市场的二因素模型[J]. 黄兴旺,胡四修,郭军.  当代经济科学. 2002(05)
[7]公司规模对股票收益率的影响分析[J]. 赵祥功,陈文杰,张小蒂.  浙江金融. 2002(04)
[8]证券系统性风险系数估计中应注意的几个问题[J]. 胡勤勤,吴世农.  证券市场导报. 2001(11)
[9]预期股票收益的横截面多因素分析:来自中国证券市场的经验证据[J]. 陈信元,张田余,陈冬华.  金融研究. 2001(06)
[10]CAPM在中国股市的有效性检验[J]. 陈小悦,孙爱军.  北京大学学报(哲学社会科学版). 2000(04)



本文编号：2984414