开放中的中国资本市场的投资策略

发布时间：2021-01-19 01:05

　　从十九世纪后期开始的美国工业化进程,一直到二十世纪中期美国高科技产业的兴起,在经济发展的各个阶段,以华尔街为代表的美国资本市场都扮演了极其重要的角色。华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体,与此同时,华尔街本身也成长为全球金融体系的中心之一。可以说,华尔街创造了当今美国的实体经济。资本市场是基于社会信用和委托代理关系,基于完备的法律和监管体系,基于系列规则约束的跨时空价值交换机制。以投资者的角度,通过对中国资本市场的历史回顾和分析,可以发现中国资本市场具有典型的“政治市”和“政策市”的特点,它是在社会信用和法律体系建设不完备、制度构建的思路不清晰和缺乏股份制公司实践的微观基础上,由国家意志主导、同步催生起来的市场,市场不可避免地存在着由制度性缺陷带来的市场系统性风险和道德风险。鉴于开放中的中国面临着很大的不确定性,因此,本文认为采取基于对未来制度、政策变量合理预期下的价值投资策略是市场重要和有效的盈利模式,即用巴菲特的价值投资理念选股,用索罗斯的宏观投资逻辑博弈。本文通过对基于宏观投资逻辑的山东黄金股票投资、基于制度和行业政策分析的万科A和中粮地产股票投资... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：43 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

1993一2007年中国上市公司数量’)

分一点点红来规避回报的责任。上市前，公司吃财政，吃银行的。融资功能与投资功能远未形成相互制衡的约束和激励机制。配置功能的优化配置功能得不到体现，更多体现的是政府的行政支配力拿着上市指标、过度包装上市或经审核制适度包装上市，上市后，被*ST，摇身一变成为壳资源，再讲资产重组的美丽神话。退致劣币驱逐良币，市场投资价值取向紊乱，投机盛行，社会资著名的管理咨询和资本顾问公司，EVAZ一经济增加值管理体系卓管理顾问中国公司2003年的研究报告:从EVA的角度来看，个整体，五年(1998年一2002年)来不仅没有为股东创造任何值。以2002年为例，中国上市公司平均EVA为一1，564万元糟糕水平一2，802万元，已经有了很大的改善，持续三年的下降期EVA为负的公司却占到了66%(共804家)，为历年来最高，上市公司在2002年真正创造了价值。图1中国上市公司历年平均EVA

(图4.2:美元指数走势图)马克思当年讲过:“金银天然不是货币，货币天然是金银。”由于货币流通的需求远超金银的可供数量，金银随后逐渐退出了货币流通，主要发挥保值储备和投资工具的功能，但其天然不是货币的消费需求却始终存在。对金银的消费需求，尤其是作为投资工具，来自于人性对追求财富的心理需求，现代社会以数字标识的财富效应的意义在于黄金的变现能力;因此，黄金合乎逻辑地成了美元的替代品;美元和黄金的此消彼涨，满足了人性对流动性与安全性的财富偏好。10年黄金伦敦下午定价美元，盎司


本文编号：2986024