我国创业板上市公司股价影响因素研究

发布时间：2017-04-11 08:06

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【摘要】：我国创业板市场自正式开板以来,在各方面都获得了较大的发展。然而,市场却发生了高的IPO抑价率、高的市盈率以及剧烈的股价波动等异常现象,引发了广大投资者对股价合理性的质疑,对创业板市场的健康发展深感担忧。因此,对创业板市场股价的变动规律、波动特征以及影响因素的研究有着极其重要的意义。 首先,系统阐述了我国创业板市场特点、股价表现特征,深入分析了股价变动中所存在的问题。其次,根据其问题,通过对宏观及微观因素的分析,确定影响创业板上市公司股价变动的各种因素,包括公司规模、获利能力、盈利能力、成长能力、营运能力、现金流量、风险水平、资本结构、股权结构等。再次,选取2010年第一季度到2013年第三季度153家创业板上市公司的季度数据,按市值划分22个投资组合,在借鉴陈、罗尔和罗斯的多因素模型的基础上,引入法玛-弗伦奇的三因子,构建多因素模型对股票季收益率进行实证分析。研究表明：企业规模、账面市值比、深证综合指数、净资产收益率、总资产净利润率、每股收益、总资产增长率、总资产周转率、第一大股东持股比例是影响创业板上市公司股票价格的主要因素。最后,根据上述的分析对我国创业板上市公司所存在的不足,提出针对性的政策建议。
【关键词】：创业板 股票价格 股价波动 风险溢价 影响因素
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F276.6
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-11
• 第一章 导论11-23
• 1.1 研究的背景、目的和意义11-12
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究目的12
• 1.1.3 研究意义12
• 1.2 国内外对股价的研究状况12-20
• 1.2.1 国外关于上市公司股票价格影响因素的研究12-16
• 1.2.2 国内关于上市公司股票价格影响因素的研究16-20
• 1.3 研究内容、思路及方法20-22
• 1.3.1 研究内容20
• 1.3.2 研究思路20-21
• 1.3.3 研究方法21-22
• 1.4 论文的主要创新与不足22-23
• 1.4.1 论文的主要创新22
• 1.4.2 论文研究的不足22-23
• 第二章 上市公司股票价格的理论分析23-31
• 2.1 经济周期理论23-24
• 2.2 有效市场理论24-27
• 2.3 内在价值理论27-28
• 2.4 供求理论28-29
• 2.5 多因素估值理论29-30
• 2.5.1 多因素资本资产定价模型29
• 2.5.2 多因素套利定价理论29-30
• 2.6 本章小结30-31
• 第三章 我国创业板市场特点及股价特征分析31-44
• 3.1 市场特点分析31-35
• 3.1.1 市场准入侧重明显31-32
• 3.1.2 行业分布集中32
• 3.1.3 上市公司数量少32-34
• 3.1.4 机构投资者投资比重低34-35
• 3.2 股价特征分析35-42
• 3.2.1 平均股价高35-36
• 3.2.2 市盈率高36-37
• 3.2.3 股价涨跌幅度较大37-38
• 3.2.4 IPO抑价率高38-39
• 3.2.5 股价振幅大39-40
• 3.2.6 股价高振幅频率多40
• 3.2.7 日波动率大40-42
• 3.3 本章小结42-44
• 第四章 创业板上市公司股价影响因素分析44-51
• 4.1 宏观影响因素44-46
• 4.1.1 国内生产总值44
• 4.1.2 社会固定资产投资44-45
• 4.1.3 经济通胀水平45
• 4.1.4 汇率的变动45
• 4.1.5 财政政策45-46
• 4.1.6 货币政策46
• 4.2 微观影响因素46-49
• 4.2.1 公司规模46
• 4.2.2 获利能力46-47
• 4.2.3 盈利能力47
• 4.2.4 成长能力47
• 4.2.5 营运能力47-48
• 4.2.6 现金流量48
• 4.2.7 风险水平48-49
• 4.2.8 资本结构49
• 4.2.9 股权结构49
• 4.3 本章小结49-51
• 第五章 创业板上市公司股价影响因素的实证分析51-68
• 5.1 研究方法及模型构建51-54
• 5.1.1 样本的划分51-52
• 5.1.2 模型构建52-53
• 5.1.3 变量处理53-54
• 5.2 影响因素的指标体系54-56
• 5.2.1 建立股价影响指标体系54-55
• 5.2.2 样本选取55
• 5.2.3 个别变量处理及选择55-56
• 5.2.4 数据来源56
• 5.3 实证分析56-66
• 5.3.1 一阶回归56-58
• 5.3.2 二阶回归58-62
• 5.3.3 结果分析62-66
• 5.4 本章小结66-68
• 第六章 政策建议68-74
• 6.1 提高企业成长能力68-69
• 6.2 增强企业资产营运能力69-70
• 6.3 优化上市公司资本结构70-71
• 6.4 提高第一大控股股东的经营治理水平71-72
• 6.5 放宽机构投资者入市门槛72-73
• 6.6 本章小结73-74
• 结束语74-75
• 参考文献75-79
• 附录79-81
• 致谢81-82
• 攻读学位期间发表论文情况82

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：298654