认股权证的定价及对标的股票影响的实证分析

发布时间：2021-02-04 21:38

　　认股权证作为一种杠杆投资工具，品种繁多，其基础金融工具可以是单个股票，组合股票，指数以及外汇和一些实物商品等。但以股票类权证和指数权证为主。作为一种初级金融衍生产品，权证是一种有效的风险管理和资源配置工具，但同时它又具有很强的投机性和较大的投资风险，因此，深入开展对权证的研究有重要的理论意义和现实意义。认股权证如何合理定价，它对股票市场，特别是对标的股票价格的影响如何一直被人们所关注。本文结合我国认股权证发行的实际情况，以钢铁行业发行的认购权证为研究对象，在风险中性定价方法下，研究了标的股票价格的波动率对认股权证定价产生的影响，给出其定价模型，并用Matlab数学软件进行了实证分析。利用带有新信息冲击的ARIMA-GARCH（1，1）扩展模型，检验了钢铁行业认股权证的发行对上证180指数和工业成份股指数的波动率的影响，实证结果表明权证的发行对中国股市起到价格发现和稳定股市的作用。 

【文章来源】：华中师范大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：27 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
2 认股权证的定价分析
    2.1 定价模型
    2.2 实证检验
        2.2.1 数据选取
        2.2.2 分析工具
        2.2.3 编程过程
        2.2.4 模拟结果
    2.3 结论
3 认股权证对股票市场的影响
    3.1 认股权证对现货市场的影响
        3.1.1 认股权证可降低股票市场波动
        3.1.2 认股权证对股票市场交易量的影响
    3.2 研究对象及数据来源
        3.2.1 研究对象
        3.2.2 研究方法
        3.2.3 实证的结果
    3.3 回归分析
    3.4 结论
4 钢铁行业认股权证对股票市场的影响
    4.1 研究对象及数据选取
    4.2 模型及其数据分析
        4.2.1 数据平稳性检验
        4.2.2 收益率自回归和平均移动阶数的确定
        4.2.3 ARCH效应检验（滞后8阶）
        4.2.4 GARCH模型的选取
        4.2.5 权证发行对股市波动率影响模型
        4.2.6 上证180股指数据分析结果
        4.2.7 工业股指的分析及结果
        4.2.8 数据分析
    4.3 结论与建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]最小报价单位对我国股票市场流动性影响——基于高频数据的实证研究[J]. 王春峰,卢涛,房振明.  系统工程. 2005(12)
[2]认股权证的等价鞅测度定价模型与数值方法[J]. 刘志强,金朝蒿.  经济数学. 2004(02)
[3]关于买卖报价价差及其决定因素的实证研究[J]. 宁向东,齐险峰.  数量经济技术经济研究. 2002(06)
[4]微观结构、流动性与买卖价差:一个基于上海股市的经验研究[J]. 孙培源,施东晖.  世界经济. 2002(04)
[5]认股权证的发展及影响[J]. 高春涛,王庆仁.  证券市场导报. 2002(05)



本文编号：3018977