基于制度变迁的中国债券市场结构与行为研究

发布时间：2021-02-16 04:14

　　改革开放以来，中国为了适应经济转型的需要，开始大力培养资本市场，但却走进了一个重股票市场、轻债券市场的路径。而分析发达国家的资本市场，无不具备一个发达的债券市场，并且债券市场和股票市场得到了均衡发展。因此，为适应经济发展的要求，促进中国债券市场发展已成为理论界的共识。改革开放二十多年来，中国债券市场经历了一个快速发展的历程，但在市场结构上也存在许多缺陷，如筹资者主体单一、投资主体层次不丰富、品种残缺、人为分割等。在这种市场结构下必然形成信用单一、流动性不佳等市场行为，从而使债券市场的功能无法得到有效发挥；进一步通过制度变迁分析会发现，制度变迁始终伴随着中国债券市场的结构和行为的演进，债券市场结构和行为的形成受到制度变迁的重要影响，并且随着其不断发展和演变又会反作用于制度变迁，对制度变迁产生新的需求。即制度变迁已经成为中国债券市场结构和行为发展的内生因素，而不仅仅是一个外生的环境。基于以上分析，为促进中国债券市场结构的演进和发展，必须建立一个基于制度变迁的发展战略。目前理论界对债券市场结构问题虽然常常提及，但对如何理解债券市场结构没有达成共识，甚至有简单地把债券市场结构等同于债券品种结构... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：155 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 导论
    1.1 问题的背景
    1.2 问题的提出
    1.3 选题的意义
    1.4 本文的研究思路和方法、创新点
        1.4.1 研究思路和方法
        1.4.2 本文的创新之处
第二章 债券市场理论回顾:结构、功能与行为
    2.1 债券市场与经济增长:公债宏观理论回顾
        2.1.1 第一阶段:公债有害论
        2.1.2 第二阶段:转折阶段（公债中性论）
        2.1.3 凯恩斯学派:公债有效论与政策工具
        2.1.4 公共选择学派和供给学派的公债观:平衡预算和挤出效应
        2.1.5 公债理论的发展观:公债的投入方向与宏观影响
    2.2 债券的微观行为理论
        2.2.1 债券定价理论
        2.2.2 债券风险与期限结构理论
        2.2.3 债券与资本结构理论
    2.3 国内债券研究视角
    2.4 债券市场的结构功能分析:产业组织理论的借鉴
    2.5 行为和秩序:制度变迁中的多方博弈
        2.5.1 博弈论对行为的解释
        2.5.2 制度变迁中的行为规律
第三章 债券市场结构与债券市场功能
    3.1 结构内涵的界定、性质及特征
        3.1.1 债券市场的主体结构分析:筹资者和投资者
        3.1.2 债券市场的客体结构分析:债市市场工具
        3.1.3 债券市场的发行和交易市场结构分析
    3.2 中国债券市场的结构现状
        3.2.1 筹资者结构
        3.2.2 投资者结构
        3.2.3 债券市场工具结构
        3.2.4 发行和交易市场结构
    3.3 债券市场功能的发挥
        3.3.1 融资功能
        3.3.2 资金流动导向功能
        3.3.3 宏观调控功能
        3.3.4 定价功能
    3.4 债券市场的结构功能分析框架
        3.4.1 债券市场结构功能分析的特殊性和必要性
        3.4.2 债券市场结构功能分析的基本框架
        3.4.3 中国债券市场结构功能分析的实证研究:结构分析
        3.4.4 中国债券市场结构功能分析的实证研究:行为分析
        3.4.5 中国债券市场结构功能分析的实证研究:绩效分析
第四章 中国债券市场制度变迁与行为分析
    4.1 中国债券市场: 制度制约下的结构发展
        4.1.1 初级阶段（20世纪50年代-80年代）:单一的国债市场
        4.1.2 发展阶段（20世纪80年代初-1993）:国债市场的复苏与企业债券市场的出现
        4.1.3 规范发展阶段（1993年至今）:迅速发展的国债市场和处于规范发展的企业债券市场
        4.1.4 分析与评价
    4.2 中国债券市场发展动因分析
        4.2.1 经济金融环境的逐步改善
        4.2.2 多主体目标差异
    4.3 债券市场参与主体的行为分析
        4.3.1 政府
        4.3.2 发债企业
        4.3.3 中介机构
        4.3.4 投资者
    4.4 中国企业债券市场的多头博弈
        4.4.1 “投资者-发债企业”之间基于信任的博弈模型
        4.4.2 多头博弈之一:“投资者-发债企业-政府”之间基于法规约束的博弈
        4.4.3 多头博弈之二:“投资者-发债企业-中介机构”之间基于信息的博弈
第五章 制度变迁和路径依赖:中国国债券市场发展的路径分析
    5.1 制度变迁理论
        5.1.1 制度变迁和路径依赖
        5.1.2 强制性制度变迁和诱致性制度变迁
    5.2 中国债券市场结构的制度分析:强制性变迁路径上的债券市场
        5.2.1 政府债券市场:优先发展的制度设计
        5.2.2 金融债券市场:行政化设计和市场化发展结合的市场
        5.2.3 企业债券:诱致性制度变迁
        5.2.4 制度变迁下的发行和流通市场:形成市场化的发行市场和分割的流通市场格局
    5.3 路径依赖:成熟市场的经验和我们的问题
        5.3.1 美国和日本的成熟市场
        5.3.2 中国债券市场路径依赖的风险和规避
    5.4 政府角色转换
    5.5 小结
第六章 债券市场发展战略
    6.1 中国债券市场研究结论
        6.1.1 结构功能分析的结论
        6.1.2 中国债券市场各主体动态分析结论
        6.1.3 制度变迁和路径分析的结论
    6.2 中国债券市场发展战略的提出
        6.2.1 中国债券市场结构调整思路与优化思路
        6.2.2 促进债券市场结构演进战略
    6.3 债券市场结构演进战略设计
        6.3.1 多层次的债券市场的筹资主体
        6.3.2 通过制度建设，促进市政债券出台和发展
        6.3.3 丰富投资者结构
        6.3.4 建立统一的流通市场
        6.3.5 构建多层次的信用体系
        6.3.6 市场流动性
        6.3.7 形成市场创新机制
参考文献
后记



本文编号：3036136