我国上市公司现金股利政策与企业价值关系的研究

发布时间：2017-04-14 04:13

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【摘要】：股利政策是现代企业财务管理的核心内容之一。合理的股利分配政策一方面可以帮助企业在外界建立起良好的形象，另一方面可以吸引投资者对其进行长期投资，降低企业股票价格的波动幅度，有利于企业保持长期稳定的增长速度，实现企业价值的最大化。我国的上市公司与发达国家的上市公司相比，在股利政策的选择上还有需要改进和优化的地方。因此以我国证券市场的数据为基础研究上市公司现金股利政策与企业价值的关系，具有现实意义。 本文在仔细阅读国内外相关文献的基础上，从阐述传统的和现代的股利政策理论和企业价值评估方法出发，以政策和上市公司数据为基础归纳总结了我国上市公司的现金股利发放情况。当前现金股利的分配情况是，发放现金股利的上市公司数量逐年增加，但是现金股利分配行为仍然具有随意性，，不分配股利的现象依然普遍。 本文选取沪深300指数的成分股作为样本，分别研究是否支付现金股利和现金股利支付水平对企业价值的影响。回归分析结果表明，是否分配现金股利对企业价值没有显著影响，但是每股现金股利对企业价值具有显著的提升作用，每股现金股利越高，企业价值越大；盈利能力越强，企业价值越高；企业规模越大，企业价值越低。最后结合我国上市公司现金股利的分配情况和实证研究得出的结论，提出能够对我国上市公司股利政策起到优化作用的建议。
【关键词】：股利政策 上市公司 企业价值 现金股利
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F832.51;F276.6
【目录】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 导论10-18
• 1.1 选题背景和研究意义10-12
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 文献综述12-16
• 1.2.1 国外研究状况12-14
• 1.2.2 国内研究状况14-16
• 1.3 研究内容和方法16-17
• 1.4 文章的创新之处17-18
• 第2章 股利政策与企业价值的基本理论18-27
• 2.1 传统股利理论18-20
• 2.1.1 “一鸟在手”理论18-19
• 2.1.2 MM 理论19
• 2.1.3 税差理论19-20
• 2.2 现代股利理论20-22
• 2.2.1 客户效应理论20-21
• 2.2.2 信号传递理论21
• 2.2.3 代理理论21-22
• 2.3 企业价值的相关理论22-27
• 2.3.1 现金流量折现模型22-23
• 2.3.2 相对价值模型23-24
• 2.3.3 托宾 Q 值24
• 2.3.4 期权估价法24-25
• 2.3.5 经济增加值法25-27
• 第3章 我国上市公司现金股利分配现状27-31
• 3.1 我国发放现金股利的上市公司数量逐渐增加27-29
• 3.2 现金股利分配行为具有随意性29
• 3.3 不分配股利的现象仍然普遍29-31
• 第4章 现金股利政策与企业价值关系的实证研究31-39
• 4.1 研究假设31
• 4.2 研究样本选择和数据31-32
• 4.3 变量的选择和模型的建立32-34
• 4.3.1 变量选择32-33
• 4.3.2 模型的建立33-34
• 4.4 回归结果及分析34-37
• 4.4.1 企业价值与是否支付现金股利的回归分析34-35
• 4.4.2 企业价值与每股现金股利的回归分析35-37
• 4.5 实证研究结论37-38
• 4.6 研究的局限性38-39
• 第5章 关于优化我国上市公司现金股利政策的建议39-44
• 5.1 监管机构方面39-41
• 5.1.1 监管机构应该出台促进上市公司分配现金股利的政策39-40
• 5.1.2 调整税收政策，拓宽企业融资渠道40-41
• 5.2 上市公司内部方面41-44
• 5.2.1 根据公司情况制定适宜的、稳定的股利政策41-42
• 5.2.2 提高盈利能力，保持适当的企业规模42-44
• 结论44-45
• 参考文献45-48
• 作者简介48-49
• 致谢49

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：305187