中美创业板制度比较研究

发布时间：2021-04-13 11:45

　　“创业板”市场,顾名思义即是在创业期间的企业,通过资本市场上市融资以求更大发展的市场。自1998年全国人大常委会副委员长成思危代表民建在“两会”上提交《关于借鉴国外经验,尽快发展我国风险投资事业》的提案开始,几经波折,直到2007年8月22日,《创业板发行上市管理办法》（草案）获得国务院批准,大家才看到了创业板推出的曙光。紧接着在国家政策力挺之下,28家创业板公司终于在2009年9月正式挂牌。环顾全球,相继有许多国家先后推出过创业板市场,其中不乏失败的案例,但在众多成功的国家中,尤其以美国纳斯达克市场最为突出,同时它也成为其他国家争相效仿的模式。故本文以美国纳斯达克市场为样本,对比我国创业板制度的差异,探讨我国创业板制度发展的方向。本论文共分五章。第二章主要对比纳斯达克市场和中国创业板在上市（IPO）制度上的区别。详细介绍主要上市指标的同时,对比分析制度建立的社会基础。纳斯达克是一个多层次的市场,企业可以根据自身条件选择在全国市场或者小型资本市场上市,所以上市门槛比较低,而中国创业板是主板市场的一个组成部分,为了保护投资者的权益,制定了相对较高的上市门槛。第三章则主要介绍中美创业板在退... 

【文章来源】：中国社会科学院研究生院北京市

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

创业板28只股票流通股本

图 5-2A 股市场个股换手率比重大部分股票日换手率在 1%-5%之间。为了更好的说明问题，我选取表 5-1 中流通股本最少的华星股份和表 5-2 中日换手率最低的工商银行 0.03%计算。一天的交易量为 30 万股，根据制度中要求的 120 个交易日，累计交易总量可以达到3600 万股，远远超过退市规定中的 100 万股。而且随着日后禁售股的流通和股本的进一步扩张，累计交易量只会更加高，因为制度中规定的 100 万股的标准形同虚设，根本对创业板公司股票毫无约束力。所以不禁要问这个 100 万股的交易量是根据什么制定出来的？合理吗？还是管理层根本就不打算用这个规定来限制创业板公司，那么对其他量化的标准也可见一斑了。因此我认为在标准的制定方面，非常有必要借鉴美国纳斯达克的经验，抓住创业板市场是为创业企业提供融资环境的核心关键。可以从以下几点加以改进：一、建立灵活的上市和退市标准，便于应对经济发展对市场调整的趋势的影

【参考文献】：
期刊论文
[1]海外创业板市场监管制度对我国创业板市场的启示[J]. 刘得扬,杨征.  商场现代化. 2008(25)
[2]美国模式对我国创业板市场构建的启示[J]. 罗丹,谢群.  北京机械工业学院学报. 2007(01)
[3]美国纳斯达克上市的条件和程序[J]. 徐瑞峰.  市场论坛. 2004(10)
[4]国外创业板市场管理制度比较[J]. 郑轶颖.  企业研究. 2001(03)
[5]纳斯达克的制度分析——兼论中国创业板的制度创新[J]. 李天栋.  国际经济评论. 2001(Z1)
[6]纳斯达克上市规则[J]. 李茂昶,齐红.  国际融资. 2001(02)

硕士论文
[1]纳斯达克和香港创业板制度设计特点的比较研究及其意义[D]. 刘晓文.江西财经大学 2002



本文编号：3135235