机构交易的识别及与股票收益率的关联研究

发布时间：2021-04-15 18:18

　　2001年以来,以开放式基金为代表的机构投资者在我国蓬勃发展。机构投资者的行为一直是市场和学术界所关心的。机构投资者占市场的比重有多大?机构投资者能从市场的高频交易数据中识别出来吗?机构投资者的买卖行为是怎样的?他们买卖的股票收益率如何?这些都是本文所关心的问题。相对于个人投资者,机构投资者的行为更难判断,影响机构投资者操作的因素很多,他们的一举一动对市场都有影响。本文为了识别机构投资者的操作,采用了Campbell在2009年发布的文章中的方法,利用2007年在中国证券市场上的股票交易高频数据库和股票价格收益数据库,结合和讯基金数据库中的基金持仓情况,试图研究中国市场上以基金为代表的机构投资者的行为模式。在判断基金的行为的基础上,进一步预测基金的现金流量,进而预测他们买卖的股票的收益情况。文章得到的结论是,机构投资者的持仓总量在这一轮牛市行情中高速发展,占证券市场流通股比例越来越高,在证券市场爆发性上涨的2007年,基金的买卖行为主要发生在较大市值的股票中。而基金并不希望市场发现自己的操作手法,他们把大的交易拆成小单,或者在大的买卖之前先用小额成交来测试市场的流动性。另一方面,机构投... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：46 页

【学位级别】：硕士

【图文】：

007年区间净成交量能统计

基金持仓占流通股比例

图 4-3 不同成交量下机构交易行为从图上可以看出，在较小交易的区间 0~300 手之间，小市值 Q1 股票的系数，这代表了机构投资者买卖小市值的股票采用了较小的交易单位。小市值股

【参考文献】：
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本文编号：3139848