股权分置改革的绩效分析

发布时间：2021-05-14 14:55

　　随着经济体制改革的纵深发展和市场经济的不断深化,证券市场原有制度设计的深层次问题和结构性矛盾日益突出,并直接影响了证券市场的健康发展。股票市场暴露出来的大量问题,究其根源就是“股权分置”。由制度设计造成的我国股市的这一“先天不足”,应该说,市场对其危害性的认识是早有结论的,管理层多年以来也有过探讨解决的尝试,从转配股到国有股配售再到国有股减持,均以失败告终。股权分置改革的成功既是广大股民所热切盼望的,同时也是管理层及资本市场的专家们所期待的。本文运用历史主义和逻辑主义相统一、实证方法和规范方法相结合、静态分析方法与动态分析方法相联系、新制度主义与新古典主义分析方法相一致的研究方法,对我国股权分置改革的绩效进研究分析。文章基于月度数据利用PP单位根检验、Granger因果检验、Arch效应检验等计量的方法分别对股权分置改革前、后的宏观经济与股价指数之间的关系进行实证研究,发现股改前宏观经济每年呈上升趋势,而股价指数与宏观经济之间相背离,股票市场未能有效发挥宏观经济“晴雨表”及投资增值功能,公司估值过低,极大挫伤了投资者的信心。股改后股价指数与宏观经济之间呈现相同趋势,股票市场活跃,对信息... 

【文章来源】：西北大学陕西省 211工程院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 导论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 股权分置的产生
        1.1.2 股权分置的危害
        1.1.3 股权分置对公司治理的影响
        1.1.4 研究意义
    1.2 研究方法
    1.3 研究内容及框架
2. 文献综述
    2.1 国内外关于股票市场波动行与宏观经济波动性的相关研究
        2.1.1 宏观经济影响证券市场的内在机理
        2.1.2 股价指数和宏观经济之间关系的相关文献
    2.2 股权结构和公司绩效之间关系的相关文献
        2.2.1 国外学者的研究
        2.2.2 国内学者的研究
3. 理论框架
    3.1 股票价格与宏观经济变量关系的理论分析
        3.1.1 Blanchard模型
        3.1.2 现值贴现模型
    3.2 股票价格波动理论
        3.2.1 随机游走理论及有效市场假说
        3.2.2 混沌市场理论
        3.2.3 协同市场假说
    3.3 本文研究框架
4. 实证研究
    4.1 指标选取
        4.1.1 股价指数的选取
        4.1.2 宏观经济指标的选取
    4.2 实证过程
        4.2.1 主成份分析及结果
        4.2.2 变量序列的平稳性检验及结果分析
        4.2.3 变量之间的 Granger因果检验及结果分析
        4.2.4 ARCH效应检验及结果分析
5. 结论及政策建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 改变“政策市”现象
        5.2.2 提高上市公司的质量
        5.2.3 加强证券市场信息监督
        5.2.4 坚定股改步伐，树立“企业价值最大化”为财务管理目标，实现上市公司的可持续发展
参献文献
致谢
攻读学位期间科研成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司股权结构与综合绩效关系的实证研究[J]. 任海云.  商业研究. 2006(17)
[2]股权结构与绩效关系研究现状综述[J]. 任海云.  商业研究. 2006(12)
[3]股权结构与公司绩效实证研究的发现及其评价[J]. 黄晓波.  经济与管理. 2006(04)
[4]我国股权分置改革问题讨论综述[J]. 付敏,陶长高,李少军.  经济理论与经济管理. 2006(01)
[5]我国股权分置改革研究观点综述[J]. 徐丽娟.  经济纵横. 2005(11)
[6]中国股票市场波动和宏观经济波动关系的实证分析[J]. 赵振全,张宇.  数量经济技术经济研究. 2003(06)
[7]中国股市波动与经济增长关系的实证分析[J]. 朱东辰,余津津.  经济科学. 2003(02)
[8]中国股价指数与宏观影响因素的协整关系研究[J]. 张卫国,马文霞,任九泉.  当代经济科学. 2002(06)
[9]用AR-EGARCH-M模型对中国股市波动性的拟合分析[J]. 胡海鹏,方兆本.  系统工程. 2002(04)
[10]行为金融理论及其投资策略[J]. 许梦桔,季玲.  华南金融研究. 2002(03)



本文编号：3185844