价格聚类定律:一个基于行为金融的分析框架及实证研究

发布时间：2021-06-11 08:44

　　本文运用行为金融学框架依赖理论,以及最优心理价格、相对价格尺度、便利效用和幂次分布等概念,提出了一个解释证券市场价格聚类程度的理论分析框架。本文随后运用沪深股市1994年7月1日至2009年6月30日1600只股票共3460703个日交易样本数据,分别对开盘、最高、最低、收盘价格中不同尾数的聚类程度进行了实证检验,所有实证模型的结果均对理论模型支持良好。本文发现,便于计算、利于成交和文化因素是影响价格聚类的主要因素,其中便于计算因素的影响最大。如果将价格聚类程度看成是市场效率的反向指标,我们发现沪深市场的效率随时间逐步提高,采用连续竞价加权平均的收盘价形成机制比采用集合竞价的收盘价形成机制更有利于市场效率的提高。 

【文章来源】：经济学动态. 2014,(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【参考文献】：
期刊论文
[1]数字崇拜下的金融资产价格异象[J]. 赵静梅,吴风云.  经济研究. 2009(06)
[2]股票价格聚集现象及其横截面决定因素研究——基于上证180指数成分股的经验分析[J]. 欧阳红兵,金飞.  管理学报. 2009(06)
[3]社会文化、数字偏好与股票报价:中国股市的价格群集现象研究[J]. 刘凤元.  中国软科学. 2008(06)
[4]利用价格聚类法对中国股票市场效率的考察[J]. 董大勇,郑瑶.  统计与决策. 2006(06)



本文编号：3224203