中国股票市

发布时间：2021-07-02 18:19

　　“规模效应”是以股票市值为衡量标准的公司规模的大小和该股票的市场收益率之间成相反的关系。本实证研究的目的就是验证我国股票市场是否也同西方发达国家的股票市场一样存在着“规模效应”。在市场有效性领域的相关研究中，“规模效应”无论是在学术界还是在实务界都一直存在着争议。“规模效应”的研究在西方股票市场已经处于比较成熟的阶段，而在中国还是刚刚起步的阶段。尽管中国股票市场建立仅仅10余年，存在样本区间太短，规模太小，数据过少的障碍，但是，对于“规模效应”的实证研究无论是对学术界还是对实务界都是非常必要的。对中国股票市场“规模效应”的实证研究将为市场机制对收益率所起的作用提供重要的信息，该信息不仅对证券交易所和管理部门制定相关政策具有帮助作用，还可以作为一种投资策略的参考来指导市场投资者获得市场赢利。 本文首先讲述有关证券市场异常现象及其各学派对证券市场“异象”的解释。在此基础上，论述了“规模效应”作为证券市场的一种异常现象，直接冲击了有效市场假说和资本资产定价模型。接着回顾了国内外“规模效应”的研究历程和研究成果。然后，分别通过全样本下“规模效应”实证研究和抽样统计方法下“规模效应”实证研... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究的背景
        1.1.2 研究的意义
    1.2 研究内容
    1.3 研究方法
    1.4 主要创新
2 “规模效应”—证券市场异常现象
    2.1 证券市场异常现象的概念与分类
        2.1.1 证券市场异常现象的概念界定
        2.1.2 证券市场异常现象的分类
    2.2 证券市场异常现象的理论解释
        2.2.1 有效市场假说支持者对异常现象的理论解释
        2.2.2 行为金融理论对异常现象的解释
    2.3 “规模效应”的一般界定
    2.4 有效市场假说及其与“规模效应”的矛盾
        2.4.1 有效市场假说的概念与理论基础
        2.4.2 “规模效应”与有效市场假说的矛盾
    2.5 资本资产定价模型与及其与“规模效应”的矛盾
        2.5.1 资本资产定价模型理论
        2.5.2 “规模效应”与资本资产定价模型的矛盾
3 “规模效应”的研究动态综述
    3.1 国外“规模效应”研究动态综述
        3.1.1 20世纪80年代的研究方法及研究结论
        3.1.2 20世纪90年代的研究方法及研究结论
    3.2 国内“规模效应”研究动态综述
        3.2.1 以上海股票市场为例研究“规模效应”
        3.2.2 以全国股票市场为例研究“规模效应”
    3.3 “规模效应”研究成果综述
        3.3.1 忽略效应(the neglected—firm effect)
        3.3.2 避税效应(tax-loss selling)
        3.3.3 流动性效应
        3.3.4 窗帘效应(window-dressing)
        3.3.5 从资本资产定价模型的推导入手，解释“规模效应”
4 “规模效应”实证研究中的有关问题及相关处理
    4.1 “规模效应”实证研究中的若干问题
        4.1.1 公司规模的确定
        4.1.2 组合规模的确定
        4.1.3 分组标准的确定
        4.1.4 是否进行风险调整的确定
    4.2 数据的来源及其处理
        4.2.1 数据的来源
        4.2.2 数据的处理
5 “规模效应”实证研究内容及结果
    5.1 影响我国股票收益率因素的研究
        5.1.1 研究方法
        5.1.2 影响我国股票收益率因素的确定
        5.1.3 数据处理结果分析
        5.1.4 股票回报率的多因素影响分析
    5.2 全样本下“规模效应”分组实证研究
        5.2.1 样本选择与分组
        5.2.2 各规模组合平均月收益率对比结果及分析
        5.2.3 “规模效应”之横界面回归分析
        5.2.4 “规模效应”之线性样条函数法实证研究
        5.2.5 行业内“规模效应”的检验
        5.2.6 “规模效应”的变化趋势
    5.3 抽样方法下“规模效应”实证研究
        5.3.1 随机抽样方法的确定
        5.3.2 研究时段及市场类型的划分
        5.3.3 实证结果及分析
    5.4 小结
    5.5 我国股票市场“规模效应”的原因分析
        5.5.1 流动性效应
        5.5.2 股市操纵
        5.5.3 并购行为
        5.5.4 其他原因
6 “规模效应”实证结论及相关策略研究与启示
    6.1 实证结论
    6.2 相关投资策略研究
    6.3 启示
7 结束语
    7.1 本研究的特点
    7.2 本文的不足之处及未来研究的建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票收益的非流动性补偿[J]. 吴文锋,芮萌,陈工孟.  世界经济. 2003(07)
[2]中国股市“规模效应”和“时间效应”的实证分析——以上海股票市场为例[J]. 汪炜,周宇.  经济研究. 2002(10)
[3]上海股票市场资本资产定价的横截面研究[J]. 杨朝军,蔡明超,傅继波.  系统工程理论与实践. 2001(10)
[4]中国股市小公司效应的实证研究[J]. 朱宝宪,何治国.  经济管理. 2001(10)
[5]资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究[J]. 马静如.  南开经济研究. 2001(02)
[6]股票市场规模效应的实证研究[J]. 陈君宁,马治天.  华中理工大学学报(社会科学版). 2000(04)
[7]资本资产定价模型及其评述[J]. 景乃权.  经济学家. 2000(04)
[8]CAPM在中国股市的有效性检验[J]. 陈小悦,孙爱军.  北京大学学报(哲学社会科学版). 2000(04)
[9]行为金融理论对效率市场假说的挑战[J]. 刘力.  经济科学. 1999(03)
[10]收益率相关性、小公司效应与市场有效性——对沪、深股票市场的实证检验[J]. 周文,李友爱.  当代经济科学. 1999(01)



本文编号：3260980