我国商业银行参与国债期货路径分析——美国经验与中国选择

发布时间：2021-07-09 16:22

　　<正>2020年4月10日,中国金融期货交易所发布《关于商业银行参与国债期货业务试点有关事项的通知》,宣布正式启动商业银行参与国债期货交易。本文从商业银行业务模式入手,分析了这一举措对商业银行利率风险管理、资产负债管理以及理财产品创新方面的影响。同时,本文总结了利率市场化背景下美国商业银行参与国债期货交易的两条经验,并对中美商业银行和国债市场差异进行比较,从银行体制和市场环境两方面提出了发展建议。 

【文章来源】：银行家. 2020,(09)

【文章页数】：3 页

【部分图文】：

2020年第一季度美债持有者分布情况

图1 2020年第一季度美债持有者分布情况按不同期限来分，5年期和10年期国债期货成为主导。究其原因，一方面，这两种期限的债券较为普遍，因此需求较大；另一方面，短期国债期货可以由其他更灵活、收益率更高的衍生产品替代，长期国债可能受美国投资者消费储蓄习惯影响，需求较少。

经验二：分层推进时避免过度集中。OCC发布的银行交易和衍生品活动报告显示，2019年美国商业银行在期货和远期产品上集中趋势明显。前四大银行（JP摩根、美国银行、花旗、高盛）共持有37.374万亿美元的期货产品，占全部衍生品的18.57%，占同类衍生品的80.96%；其他银行共持有8.792万亿美元的期货产品，占全部衍生品的4.37%，占同类衍生品的19.04%（见表2）。期货衍生品集中于体量庞大的商业银行手中，这些银行在全球各地分布较广，有良好的资产管理能力和人才储备，对期货的运用效率也更高。图4 2019年美国银行持有衍生品比例（按基础标的分）


本文编号：3274081