基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构研究

发布时间：2021-07-15 17:09

　　连续双向拍卖交易机制在现代金融市场中已经得到广泛应用。本文在对金融市场微观结构相关文献进行系统性综述的基础上，发现虽然已有文献在基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构研究中得到了一些有益的结果，但尚未取得突破性进展，其理论框架也仍欠完善。因此，本文结合中国证券市场实际情况，综合运用市场微观结构理论、随机过程与数值仿真及最优化理论，在拓展和改进国内外现有研究不足之处的基础上，以理论研究为主、理论和实证研究相结合，以流动性的供需及其变化模式为核心，采用从一般到特定的短期价格行为、从仅考察纯粹的微观结构和交易机制下市场变量的动态特征到引入非对称信息的交互作用、从不考虑到引入卖空约束的技术路线，进一步对基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构进行了系统和深入的研究。首先，从指令流与限价指令簿之间交互作用的角度研究了连续双向拍卖交易机制下的短期价格行为和交易量的动态形成过程及其统计性质，得到了成交概率、最佳买卖报价、买卖价差、成交价格、指令簿上买卖双方交易量与总交易量的均值和方差的一般表达式及其影响因素；分析了该交易机制的均衡性质，包括成交价格所收敛到的竞争均衡以及达到均衡的时间，并对各影... 

【文章来源】：电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：170 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

金融市场中的连续双向拍卖交易机制示意图

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【参考文献】：
期刊论文
[1]中国证券市场涨跌幅限制的磁力效应研究——兼论适当放宽涨停限制的合理性[J]. 陈浩武,杨朝军,范利民.  管理科学学报. 2008(05)
[2]中国股市量价关系的实证分析[J]. 张小明,杨建萍.  现代商业. 2008(21)
[3]异质信念与盈余惯性——基于中国股票市场的实证分析[J]. 陈国进,张贻军,王景.  当代财经. 2008(07)
[4]我国沪深股市量价关系实证分析——基于分位数回归估计[J]. 封福育.  商业经济与管理. 2008(06)
[5]交易前透明度、市场深度和交易者构成——基于中国股票市场的实证研究[J]. 许香存,李平,曾勇.  系统管理学报. 2008(03)
[6]中国股票市场限价指令等待成交时间的理论研究与实证分析[J]. 杨朝军,姚亚伟,陈启欢.  系统管理学报. 2008(02)
[7]连续竞价市场中格式化特征形成机理的仿真研究[J]. 高宝俊,徐绪松,李璐,张廷.  系统仿真学报. 2008(07)
[8]卖空限制对股票市场影响研究综述[J]. 伏睿.  财经科学. 2008(04)
[9]连续双向拍卖市场中基于马尔可夫链的交易策略研究[J]. 詹文杰,杨洁.  中国管理科学. 2008(01)
[10]涨跌停板制度对上海股市日内价格变动和投资者行为的影响[J]. 方园,陈收.  系统工程. 2007(11)

博士论文
[1]限价委托交易系统中行情公告牌的信息含量与交易者行为分析[D]. 屈文洲.厦门大学 2003



本文编号：3286121