中国ABS市场表现与财富效应实证研究

发布时间：2021-07-30 23:31

　　资产证券化（Asset-Backed Securitization）是20世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新之一,也是房地产金融领域的重要研究对象。国际上房地产融资的两种重要方式:抵押贷款证券化（Mortgage-Backed Securitization）和房地产投资信托（Real Estate Investment Trust）都属于广义的资产证券化的范畴。资产证券化对扩大房地产行业的融资渠道,分散和降低商业银行流动性风险具有重要的意义。研究资产支持证券的市场表现,以及发行资产支持证券对公司股东的财富效应,对投资机构和有意发行资产支持证券的金融机构具有重要的价值,也为有关监管部门制定政策提供了依据。自2005年首支资产支持证券上市以来,资产证券化在我国获得了较快的发展,已经积累了一定的交易数据和资料。本文利用我国资产支持证券从发行伊始至2008年9月之间的积累的资料、历史交易价格数据、以及发行公司相应时间段的股票价格数据,从以上两个角度入手,分别采用资本资产定价模型和事件研究的方法,对资产支持证券的市场表现和财富效应进行实证研究。最后本文对研究结果结合理论和我国实际情况进... 

【文章来源】：清华大学北京市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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近十年美国资产支持证券与整个债券市场市值比较、及 2008 年美国货币市场构成如图 2.1 和图 2.2 所示。图2.1 美国 ABS、MBS 与整个债券市场市值比较（截至 2008 第一季度）11 数据来源：美国债券协会（Securities Industry and Financial Markets Association）。图 2.2 同。

26图2.2 美国货币市场构成（截至 2008 第一季度）欧洲是除了美国以外世界上最大的资产证券化市场。2000 年欧洲资产证券化产品的发行量约为 780 亿欧元，到 2007 年就迅速增至 4970 亿欧元（欧洲央行月度报告，2008 年 2 月），增长了 537%。其中西班牙和荷兰的资产证券化规模最大，以至于这两个国家抵押贷款发放速度已经超过了银行存款的增长速度。资产证券化比较活跃的市场还包括加拿大、澳大利亚等国家。20 世纪 90 年代，资产证券化开始出现在亚洲市场上。特别是 1997 年东南亚金融危机以后，亚洲金融系统的不良贷款达 2 万亿美元，日本占其中的60%

【参考文献】：
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本文编号：3312329