影响我国股市异常波动的行为因素研究
发布时间：2021-08-31 12:03
波动性是股票市场与生俱来的基本属性,一个成熟稳定的股票市场应该具有适度的波动性。然而频繁且剧烈的波动会使投资者难以做出正确的投资决策,同时也会影响国民经济的健康发展,甚至诱发经济危机。因此对股票市场上收益率波动特征及其影响因素的研究长期以来一直是现代金融领域研究的重要问题之一。我国股市至成立以来,股价一直处于异常波动之中。以有效市场假说为基础的传统金融理论对股市异常波动现象难以给出令人信服的解释。本文借鉴行为金融理论,对引起股市异常波动的行为因素作了理论和实证上的探讨。希望为异常波动现象的研究提出一些新的思路和建议,为投资者、上市公司以及政府监管部门等提供一些借鉴和参考。论文首先阐述了研究目的和意义,对股价异常波动现象的特征和影响因素两个问题的国内外研究现状进行了归纳总结,并介绍了本文所作的研究工作。其次对股价异常波动特征、估计异常波动的常用模型和相关行为金融理论作了介绍和比较分析。再次,基于行为金融理论,对非理性投资者心理偏差引起的损失规避行为对股市波动的影响作了分析,建立了股票收益率与损失厌恶投资者上期效用之间的回归方程。然后对政府行为对股市异常波动造成的影响作了分析,分时段检验了...
【文章来源】：重庆大学重庆市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.3 研究内容及创新之处
1.3.1 研究内容
1.3.2 创新之处
1.4 研究思路
2 股市异常波动特征及行为金融相关理论
2.1 股市异常波动的特征
2.1.1 尖峰厚尾（Excess Kurtosis Fat tails）
2.1.2 过度波动（Excess Volatility）与波动聚集（Volatility Clustering）
2.1.3 杠杆效应( Leverage Effect)
2.1.4 波动的长久记忆性(Long Memory of Volatility )
2.2 检验异常波动的经济模型
2.2.1 随机游走模型
2.2.2 单位根模型
2.2.3 ARCH 族模型
2.3 行为金融相关理论
2.3.1 投资者认知偏差（Investor cognitive bias）
2.3.2 前景理论(Prospect theory)
2.3.3 噪声交易(Noise trade)
2.3.4 羊群行为(Herd Behavior)
2.4 本章小结
3 投资者心理偏差对股市异常波动的影响研究
3.1 引言
3.2 损失厌恶的动态均衡分析
3.3 价值投资者与损失厌恶投资者在股市所占比例检验
3.3.1 理论分析
3.3.2 数据选取
3.3.3 实证结果分析
3.4 损失厌恶心理偏差对股价波动的影响检验
3.4.1 模型设计
3.4.2 数据选取
3.4.3 实证检验
3.4.4 实证结果分析
3.5 本章小结
4 政府行为对股市异常波动的影响研究
4.1 引言
4.2 政策影响的直观分析
4.3 政策与股市异常波动关系检验
4.3.1 模型建立
4.3.2 样本选择与数据处理
4.3.3 实证检验
4.3.4 实证结果分析
4.4 本章小结
5 结论与政策建议
5.1 结论
5.2 政策建议
5.2.1 加强对中小投资者的教育，减少非理性投资行为
5.2.2 调整政府角色，正确把握适度政策干预
5.2.3 削减信息不对称，完善信息传导和披露机制
5.3 后续研究
参考文献
附录
作者在攻读硕士学位期间发表的论文
【参考文献】：
期刊论文
[1]金融时序波动性和时变相关性分析[J]. 陶爱元,沈学桢. 上海经济研究. 2006(12)
[2]中国股市的实际波动率[J]. 周林. 统计与决策. 2006(24)
[3]中国A股市场收益波动的持续性研究——基于有效矩方法的分析[J]. 朱永军,何晓光. 当代财经. 2006(12)
[4]机构投资者与股市波动性[J]. 祁斌,黄明,陈卓思. 金融研究. 2006(09)
[5]股市杠杆效应与溢出效应实证分析-GARCH模型之应用[J]. 运怀立. 现代财经(天津财经大学学报). 2006(09)
[6]中国股市调控政策研究——历史、走向与市场影响[J]. 卢宗辉. 数量经济技术经济研究. 2006(02)
[7]股价走势与实物经济相脱离的行为经济学分析[J]. 贺京同,霍焰. 当代经济科学. 2006(01)
[8]投资者情绪与股市的互动研究[J]. 程昆,刘仁和. 上海经济研究. 2005(11)
[9]带有价格波动项的行为资产定价模型研究——投资与消费之间的均衡分析[J]. 张树德. 财经研究. 2005(11)
[10]非理性交易行为、股价波动与中国股市[J]. 王永平,孟卫东,杨秀苔. 重庆大学学报(自然科学版). 2005(10)
本文编号：3374862
【文章来源】：重庆大学重庆市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.3 研究内容及创新之处
1.3.1 研究内容
1.3.2 创新之处
1.4 研究思路
2 股市异常波动特征及行为金融相关理论
2.1 股市异常波动的特征
2.1.1 尖峰厚尾（Excess Kurtosis Fat tails）
2.1.2 过度波动（Excess Volatility）与波动聚集（Volatility Clustering）
2.1.3 杠杆效应( Leverage Effect)
2.1.4 波动的长久记忆性(Long Memory of Volatility )
2.2 检验异常波动的经济模型
2.2.1 随机游走模型
2.2.2 单位根模型
2.2.3 ARCH 族模型
2.3 行为金融相关理论
2.3.1 投资者认知偏差（Investor cognitive bias）
2.3.2 前景理论(Prospect theory)
2.3.3 噪声交易(Noise trade)
2.3.4 羊群行为(Herd Behavior)
2.4 本章小结
3 投资者心理偏差对股市异常波动的影响研究
3.1 引言
3.2 损失厌恶的动态均衡分析
3.3 价值投资者与损失厌恶投资者在股市所占比例检验
3.3.1 理论分析
3.3.2 数据选取
3.3.3 实证结果分析
3.4 损失厌恶心理偏差对股价波动的影响检验
3.4.1 模型设计
3.4.2 数据选取
3.4.3 实证检验
3.4.4 实证结果分析
3.5 本章小结
4 政府行为对股市异常波动的影响研究
4.1 引言
4.2 政策影响的直观分析
4.3 政策与股市异常波动关系检验
4.3.1 模型建立
4.3.2 样本选择与数据处理
4.3.3 实证检验
4.3.4 实证结果分析
4.4 本章小结
5 结论与政策建议
5.1 结论
5.2 政策建议
5.2.1 加强对中小投资者的教育，减少非理性投资行为
5.2.2 调整政府角色，正确把握适度政策干预
5.2.3 削减信息不对称，完善信息传导和披露机制
5.3 后续研究
参考文献
附录
作者在攻读硕士学位期间发表的论文
【参考文献】：
期刊论文
[1]金融时序波动性和时变相关性分析[J]. 陶爱元,沈学桢. 上海经济研究. 2006(12)
[2]中国股市的实际波动率[J]. 周林. 统计与决策. 2006(24)
[3]中国A股市场收益波动的持续性研究——基于有效矩方法的分析[J]. 朱永军,何晓光. 当代财经. 2006(12)
[4]机构投资者与股市波动性[J]. 祁斌,黄明,陈卓思. 金融研究. 2006(09)
[5]股市杠杆效应与溢出效应实证分析-GARCH模型之应用[J]. 运怀立. 现代财经(天津财经大学学报). 2006(09)
[6]中国股市调控政策研究——历史、走向与市场影响[J]. 卢宗辉. 数量经济技术经济研究. 2006(02)
[7]股价走势与实物经济相脱离的行为经济学分析[J]. 贺京同,霍焰. 当代经济科学. 2006(01)
[8]投资者情绪与股市的互动研究[J]. 程昆,刘仁和. 上海经济研究. 2005(11)
[9]带有价格波动项的行为资产定价模型研究——投资与消费之间的均衡分析[J]. 张树德. 财经研究. 2005(11)
[10]非理性交易行为、股价波动与中国股市[J]. 王永平,孟卫东,杨秀苔. 重庆大学学报(自然科学版). 2005(10)
本文编号：3374862
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3374862.html
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