基金分红迎合了机构投资者的避税需求吗?

发布时间：2021-09-06 16:32

　　我国对机构投资者从基金中获得的分红免征所得税,但对其资本利得却征收所得税。基于此税收偏好,本文构建了基金分红的决策模型,从理论上推导了机构投资者分红需求压力、基金生息率和资金净流入之间的关系,得出结论为:机构投资者分红需求压力越大,基金生息率也越高,而且基金分红生息率越高,资金流入越多。本文对2012～2017年债券型基金的数据实证分析了这种"迎合效应",研究发现,债券基金的机构投资者持股比例增加导致基金生息率的提升,且基金生息率的提高会带来机构投资者资金净流入,并实现基金规模的净增长,从而为上述推论提供了证据支持。此外,该"迎合效应"也同样存在于混合型基金,但不存在于股票型基金中。 

【文章来源】：证券市场导报. 2019,(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
引言
文献综述
理论分析与命题提出
样本选取与模型设定
经验证据
    一、机构需求压力与基金分红
    二、基金分红与资金流入
拓展性研究
内生性分析与稳健性检验
    一、工具变量法
    二、Heckman两步法
    三、赎回异象
    四、替换指标
    五、固定效应模型方法
结论与意义


【参考文献】：
期刊论文
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[3]理性程度与投资行为——基于机构和个人基金投资者行为差异研究[J]. 左大勇,陆蓉.  财贸经济. 2013 (10)
[4]投资者有限理性与基金营销策略——基金大比例分红的证据[J]. 李科,陆蓉.  管理世界. 2011(11)
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本文编号：3387796