可转债发行公告对公司风险影响实证研究

发布时间：2021-10-27 16:45

　　可转债一般是指发行人按照法定程序发行、在一定时期内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。尽管可转债在我国出现的时间还不长,发展却十分地迅速,已经成为上市公司一种不可忽视的外部融资手段。本文为可转债公告后发行者各种风险指标的变化提供证据。首先,本文检查企业权益系统风险的变化,这证明股票价格的变化是否与折现率的非预期的变化有关。第二,本文研究企业财务杠杆以及资产贝塔值的变化情况,以确定权益贝塔值的变化是由财务杠杆还是资产贝塔值的变化,或两者共同的变化所引起的。第三,本文研究可转债公告前后总风险和非系统风险的变化。虽然非系统风险变化对发行者市场价值没有影响,但是根据Green（1984）的结论,可转债融资适合在公司的代理冲突问题较为明显、有较高非系统风险的投资项目时进行。国外相关文献认为由于行业的因素会影响企业的经营风险,因此当经理们预计行业中企业的系统风险会提高时,他们就会增发权益来降低财务杠杆。但本文没有找到证据来证明发行可转债的企业的风险也会受到行业影响。相反,本文认为企业自身的因素在可转债发行决策中有着更重要的作用。根据实证结果,本文认为可转债在非系统风险预期会增加时发行,行业内投... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 论文背景及问题的提出
    1.2 文献综述
    1.3 研究内容及创新点
2 可转债概述与我国可转债市场概况
    2.1 可转债基本概念
    2.2 可转债与几种相似融资方式的区别
    2.3 我国可转债市场发展概况
3 我国上市公司发行可转债对公司风险的影响
    3.1 相关理论
    3.2 样本数据的来源和筛选
    3.3 实证结果
4 可转债公告前后权益系统风险的影响因素
    4.1 变量设计和研究方法
    4.2 回归过程与结果
    4.3 实证结果分析
5 结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 本文研究局限与展望
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
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[3]可转换债券上市首日溢价的实证分析[J]. 曹国华,阮利民,郭枫.  重庆大学学报(自然科学版). 2005(08)
[4]现阶段我国可转换债券市场的问题及对策[J]. 王小霞.  西安财经学院学报. 2005(04)
[5]中国上市公司可转换债券发行的公告效应研究[J]. 刘成彦,王其文.  经济科学. 2005(04)
[6]普通债与可转债的风险转移效果检验[J]. 余扬新,范盱阳.  统计与决策. 2005(08)
[7]发行可转换债券能提高企业融资效率吗[J]. 陈琨.  财经科学. 2005(02)
[8]可转换债券市场价格与其基准股票市盈率关系初探[J]. 尹韵,费方域.  上海管理科学. 2005(01)
[9]我国上市公司可转债发行动机探析[J]. 王一平,何亮.  特区经济. 2005(01)
[10]论可转债的条款与价值的关系[J]. 邓拥军.  中南民族大学学报(人文社会科学版). 2004(S1)



本文编号：3461997