开放式股票基金业绩与基金隐性行为的关系研究

发布时间：2021-11-05 16:19

　　本文基于对国内118支开放式非指数型股票基金的实证研究发现,总体而言,基金隐性行为的净表现不显著,基金隐性行为的收益和成本总体基本相抵。我们使用收益率缺口指标衡量基金隐性行为,发现基金经理的隐性行为在短期和中长期内均具有一定持续性,即收益率缺口高的基金组合在短期内能保持较高的收益率缺口;反之亦然。并且收益率缺口对净值收益率具有预测能力,投资于历史收益率缺口高的基金分组能获得较好的净值收益率回报。回溯检验能有效增加挑选出的最好基金分组的净值收益率,提高分组策略效果。如果使用风险调整的收益指标分析,发现分组间Jensen Alpha差异不显著,但Beta差异显著,净值收益率的差异主要来自于Beta的贡献,而不是Alpha。基于Treynor比率,显示分组策略效果不佳。但基于sharpe比率,我们的分组策略有效。各评价指标均显示,基于收益率缺口的分组策略比传统的动量策略更有效。本文对于基金隐性行为的研究填补了国内这一领域的空白,使用基金投资组合收益考查基金业绩的方法在国内也具有创新性。 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究的背景
    1.2 研究的意义
    1.3 研究的目标
    1.4 本文的创新
    1.5 论文的框架
2 证券投资基金概述
    2.1 证券投资基金的定义
    2.2 证券投资基金的起源与发展
    2.3 证券投资基金的分类
    2.4 证券投资基金的管理与运作
    2.5 证券投资基金的特点
    2.6 我国证券投资基金现状
3 文献综述
    3.1 基金业绩度量指标与模型
    3.2 基金业绩的归属
    3.3 基金业绩的持续性
    3.4 基金业绩评估的实证研究
    3.5 我国关于基金业绩的研究
4 实证研究设计
    4.1 实证目标
    4.2 样本数据
    4.3 指标计算方法
    4.4 模型与基准选择
    4.5 持续性检验
    4.6 回溯检验
5 实证结果与分析
    5.1 样本描述性统计
    5.2 收益率指标相关性分析
    5.3 隐性行为总体分析
    5.4 隐性行为的持续性
    5.5 隐性行为对业绩的预测能力
    5.6 稳健性检验
6 研究结论
参考文献
附录
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国开放式基金业绩排序稳定性的Kendall检验[J]. 劳兰珺,张志刚.  系统工程. 2007(01)
[2]基于持股数据的基金择股能力评价[J]. 胡畏,张明.  系统工程理论与实践. 2006(09)
[3]我国开放式基金业绩持续性的实证检验[J]. 肖奎喜,杨义群.  财贸研究. 2005(02)
[4]我国开放式基金选股能力和择时能力的实证研究[J]. 周泽炯,史本山.  财贸研究. 2004(06)
[5]中国证券投资基金绩效评价的理论与实证研究[J]. 李红权,马超群.  财经研究. 2004(07)
[6]基金业绩持续性的实证研究[J]. 庄云志,唐旭.  金融研究. 2004(05)
[7]中国证券投资基金业绩的中短期持续性[J]. 胡畏,聂曙光,张明.  系统工程. 2004(04)
[8]基金业绩持续性的回归实证[J]. 吴启芳,陈收,雷辉.  系统工程. 2003(01)
[9]方法决定结果吗——基金业绩评价的实证起点[J]. 张文璋,陈向民.  金融研究. 2002(12)
[10]中国证券投资基金能否战胜市场?[J]. 张新,杜书明.  金融研究. 2002(01)



本文编号：3478125