机构投资者对IPO抑价影响的实证研究
发布时间：2021-11-08 12:13
IPO即首次公开发行。长期以来,中国A股上市首日存在着超高的首日异常收益率,为了提高发行效率降低发行抑价,我国新股发行改革向市场化方向迈进。在国外发达股票市场,机构投资者是市场的主要参与者,新股发行主要采用累计订单询价。一般认为,在IPO的询价发行机制下,机构投资者具有信息生产和价格发现的功能,首日抑价可由此被降低。从1998年起,机构投资者作为参与者出现在新股发行市场。2005年全面实行询价制,机构投资者参与新股的询价、配售及配售后限售。本文对机构投资者参与询价发行方式及新股配售是否有助于降低IPO抑价进行了研究。本文将整个研究过程分为二个阶段。第一阶段为机构投资者对IPO抑价影响的相关文献与理论阐述。对机构投资者与IPO抑价关系的相关文献进行了梳理,接着介绍了我国新股有关机构投资者参与新股发行的制度变迁。运用了信息不对称理论、配售理论和信号传递理论对机构投资者参与询价方式、配售与限售期进行了理论分析。第二阶段为机构投资者对IPO抑价影响的实证研究。这一阶段的研究建立在第一阶段的研究基础之上,通过理论分析,提出研究假设,建立模型并进行回归检验以验证机构投资者对IPO抑价的影响。研究发...
【文章来源】：石河子大学新疆维吾尔自治区 211工程院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状及分析
1.2.1 国外研究文献综述
1.2.2 国内研究文献综述
1.2.3 国内外研究文献评述
1.3 研究目的
1.4 本文研究方法、内容及特色
1.4.1 本文研究方法和内容
1.4.2 本文研究特色
第二章 对机构投资者与IPO抑价关系的理论分析
2.1 概念界定
2.1.1 IPO抑价
2.1.2 机构投资者
2.2 影响IPO抑价的因素分析
2.2.1 发行制度变迁
2.2.2 机构投资者对IPO抑价影响理论分析
第三章 机构投资者对IPO抑价影响的研究方法设计
3.1 研究假设
3.2 变量设计
3.2.1 发行抑价的衡量
3.2.2 解释变量的选取与计量
3.2.3 控制变量的选取与计量
第四章 机构投资者与IPO抑价关系的实证研究
4.1 样本选择与数据来源
4.2 描述统计分析
4.2.1 中国A股IPO抑价率的比较与分析
4.2.2 解释变量的比较与分析
4.3 回归分析
4.3.1 IPO政策变量与IPO抑价关系的回归分析
4.3.2 配售比例、限售期与IPO抑价关系的回归分析
4.3.3 网下配售家数与IPO抑价关系的回归分析
4.4 稳定性检验
第五章 研究结论与建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 本文的研究局限
参考文献
致谢
作者简介
导师评阅表
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国IPO中的机构投资者配售、锁定制度研究[J]. 邵新建,巫和懋. 管理世界. 2009(10)
[2]战略投资者的引入对IPO首日抑价影响的实证分析[J]. 陈苗苗. 当代经济. 2009(19)
[3]新股询价发行中的价格区间与配售策略[J]. 刘钰善,刘海龙. 管理工程学报. 2009(01)
[4]机构投资者对IPO定价效率的影响分析[J]. 毕子男,孙珏. 证券市场导报. 2007(04)
[5]持股锁定期、信息动量与IPO抑价[J]. 熊维勤,孟卫东,周孝华. 中国管理科学. 2007(01)
[6]股票初次发行中机构投资者的高比例持股之谜[J]. 周孝华,张文杰,赵军. 统计与决策. 2006(24)
[7]新股询价发行中的配售规则对IPO抑价的影响[J]. 熊维勤,孟卫东,周孝华. 中国管理科学. 2006(04)
[8]我国证券市场机构与个人投资者的博弈分析[J]. 张国兴. 中州学刊. 2006(02)
[9]中国股市IPOs高抑价的噪声分析[J]. 周孝华,胡国生,苟思. 软科学. 2005(05)
[10]发行方式与初始回报的分析研究[J]. 刘玉灿,李心丹,王冀宁. 系统工程理论与实践. 2005(10)
博士论文
[1]我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D]. 熊维勤.重庆大学 2007
硕士论文
[1]基于最优新股分配机制的投资收益率差异研究[D]. 张文杰.重庆大学 2007
本文编号：3483670
【文章来源】：石河子大学新疆维吾尔自治区 211工程院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状及分析
1.2.1 国外研究文献综述
1.2.2 国内研究文献综述
1.2.3 国内外研究文献评述
1.3 研究目的
1.4 本文研究方法、内容及特色
1.4.1 本文研究方法和内容
1.4.2 本文研究特色
第二章 对机构投资者与IPO抑价关系的理论分析
2.1 概念界定
2.1.1 IPO抑价
2.1.2 机构投资者
2.2 影响IPO抑价的因素分析
2.2.1 发行制度变迁
2.2.2 机构投资者对IPO抑价影响理论分析
第三章 机构投资者对IPO抑价影响的研究方法设计
3.1 研究假设
3.2 变量设计
3.2.1 发行抑价的衡量
3.2.2 解释变量的选取与计量
3.2.3 控制变量的选取与计量
第四章 机构投资者与IPO抑价关系的实证研究
4.1 样本选择与数据来源
4.2 描述统计分析
4.2.1 中国A股IPO抑价率的比较与分析
4.2.2 解释变量的比较与分析
4.3 回归分析
4.3.1 IPO政策变量与IPO抑价关系的回归分析
4.3.2 配售比例、限售期与IPO抑价关系的回归分析
4.3.3 网下配售家数与IPO抑价关系的回归分析
4.4 稳定性检验
第五章 研究结论与建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 本文的研究局限
参考文献
致谢
作者简介
导师评阅表
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国IPO中的机构投资者配售、锁定制度研究[J]. 邵新建,巫和懋. 管理世界. 2009(10)
[2]战略投资者的引入对IPO首日抑价影响的实证分析[J]. 陈苗苗. 当代经济. 2009(19)
[3]新股询价发行中的价格区间与配售策略[J]. 刘钰善,刘海龙. 管理工程学报. 2009(01)
[4]机构投资者对IPO定价效率的影响分析[J]. 毕子男,孙珏. 证券市场导报. 2007(04)
[5]持股锁定期、信息动量与IPO抑价[J]. 熊维勤,孟卫东,周孝华. 中国管理科学. 2007(01)
[6]股票初次发行中机构投资者的高比例持股之谜[J]. 周孝华,张文杰,赵军. 统计与决策. 2006(24)
[7]新股询价发行中的配售规则对IPO抑价的影响[J]. 熊维勤,孟卫东,周孝华. 中国管理科学. 2006(04)
[8]我国证券市场机构与个人投资者的博弈分析[J]. 张国兴. 中州学刊. 2006(02)
[9]中国股市IPOs高抑价的噪声分析[J]. 周孝华,胡国生,苟思. 软科学. 2005(05)
[10]发行方式与初始回报的分析研究[J]. 刘玉灿,李心丹,王冀宁. 系统工程理论与实践. 2005(10)
博士论文
[1]我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D]. 熊维勤.重庆大学 2007
硕士论文
[1]基于最优新股分配机制的投资收益率差异研究[D]. 张文杰.重庆大学 2007
本文编号：3483670
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3483670.html
