我国可转换债券定价的理论与实证研究

发布时间：2021-11-09 07:29

　　可转换债券是一种介于债券和股票之间的混合金融工具,因其自身的可转换特性,在全球范围内得到了迅速发展。近十年来,随着中国证券市场的完善,可转换债券市场也得到了突飞猛进的发展。正确评估可转换债券的价值对于发行人合理设计发行条款、投资者理性投资以及可转换债券市场的健康发展都具有十分重要的意义。本文综合运用金融数学、金融工程、偏微分方程、二叉树模型等对可转换债券的定价进行了理论和实证研究。并且在分析我国现阶段可转换债券自身条款特性的基础上,对基于Black-Scholes方法的传统模型进行了改进。本文采用我国市场上9只可转换债券在2006年8月1日至2007年7月31日间的1579组数据对基于Black-Scholes方法的传统定价模型、基于Black-Scholes方法的改进定价模型、二叉树定价模型进行了实证检验和对比分析。我们发现基于Black-Scholes方法的改进定价模型比基于Black-Scholes方法的传统定价模型平均降低了7.07%的偏差率,而二叉树定价模型则达到了平均4.08%的较低偏差率,说明本文的二叉树模型更适合当前我国可转换债券的定价。最后,从定价模型的选择、模型参数... 

【文章来源】：中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：125 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外相关研究
        1.2.2 国内相关研究
    1.3 研究思路与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要内容与文章结构
第二章 可转换债券概述
    2.1 可转换债券基本概念
    2.2 可转换债券的发展概况
        2.2.1 国外可转换债券的发展概况
        2.2.2 我国可转换债券的发展概况
    2.3 影响可转换债券定价的因素
        2.3.1 市场因素
        2.3.2 可转换债券内在因素
    2.4 小结
第三章 可转换债券定价的理论模型
    3.1 可转换债券的价值构成
        3.1.1 纯债券价值
        3.1.2 可转换债券的内嵌期权价值
    3.2 可转换债券定价的主要理论介绍
        3.2.1 基于公司价值的定价模型
        3.2.2 基于股票价格的定价模型
    3.3 本文应用的可转换债券定价模型
        3.3.1 Black-Soholes定价模型
        3.3.2 二叉树定价模型
    3.4 小结
第四章 可转换债券定价的实证分析
    4.1 数据样本介绍
    4.2 基于Black-Scholes方法的传统定价模型的实证分析
        4.2.1 Black-Scholes定价模型在我国应用的可行性分析
        4.2.2 基于Black-Soholes方法的传统定价模型的应用
        4.2.3 基于Black-Scholes方法的传统定价模型的结果分析
    4.3 基于Black-Soholes方法的改进定价模型的实证分析
        4.3.1 对基于Black-Scholes方法的传统定价模型的改进
        4.3.2 基于Black-Scholes方法的改进定价模型的应用
        4.3.3 基于Black-Scholes方法的改进定价模型的结果分析
    4.4 基于二叉树定价模型的实证分析
        4.4.1 二叉树定价模型的应用
        4.4.2 二义树定价模型的结果分析
    4.5 小结
第五章 完善我国可转换债券定价的途径与对策
    5.1 完善可转换债券的设计
    5.2 定价模型的选择与完善
    5.3 完善我国可转换债券市场
第六章 结论与展望
    6.1 结论
    6.2 展望
参考文献
附录
    附录1 详细样本数据及三种模型计算结果
    附录2 以创业环保为例的股票价格波动率的Matlab程序
    附录3 以创业转债为例的基于Black-Scholes方法的传统定价模型的Matlab程序
    附录4 以创业转债为例的基于Black-Scholes方法的改进定价模型的Matlab程序
    附录5 以创业转债为例的二叉树定价模型的Matlab程序
致谢
在读期间发表论文



本文编号：3484894