股票投资组合国际化的有效性分析 ——来自中国的证据

发布时间：2021-12-02 17:36

　　对股票投资组合国际多元化的效应的研究,国外的文献已经多如汗牛充栋了。研究的重点也从早期的相关性分析、协整检验和均值-方差有效组合边界的生成发展到了衡量多元化收益的大小和评估收益的统计显著性。而国内的研究仍停留在协整检验层面。这种现状与我国资本市场的相对封闭性和金融产品的匮乏密不可分。但是,随着股权分置改革完成后汹涌的资本市场全球化浪潮,尤其是QDII措施的推出,对基于中国数据的股票投资组合国际多元化效应的研究提出了更高的要求。顺应市场的呼声,本文尝试从中国投资者的角度出发,首先使用相关性分析和协整检验,从全球范围内筛选出若干国家,用其股票指数来构建投资组合,从而生成均值-方差有效组合边界。通过比较该有效组合边界与国内股票指数在回报-方差平面上所处的位置,可以判断股票投资组合国际化的效应。此外,国外当前在国际多元化收益的研究中已经引入了投资约束（如卖空等）,考虑到我国的现状,本文分别生成了有卖空约束和没有卖空约束时的均值-方差有效组合边界,并对此进行了分析,指出了卖空约束所产生的不利效应。本文认为,从中国投资者的角度出发,进行国际投资多元化可以提高基于风险的投资回报。但是,民生银行的“港... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：44 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

1994年底主要国家证券投资中的“母国偏好”现象

没有卖空约束和有卖空约束下的有效组合从图3中可以看到，没有卖空约束的有效组合的标准差要小于相同期望收益

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3528876