股指期货异地上市对“定价权”的影响研究
发布时间：2021-12-11 22:03
衍生金融市场自诞生以来,发展历程虽然只经历短短三十多年,但无论从产品种类、市场规模、增长速度来说,都相当惊人。股指期货,衍生金融产品的一种,在证券市场上,是一种能有效对冲系统性风险所不可或缺的重要工具,各国交易所也竞相开设股指期货交易,更有甚者,不少交易所开发出以别国（或地区）股指为标的的期货产品,这就是本文所述的股指期货异地上市。2006年9月5日,新加坡交易所推出的新华富时A50指数期货,是以我国A股指数为标的开发出的,使我国也面临着股指期货异地上市的问题。很多学者研究过股指期货对现货市场的影响,也证实这种影响是显著的,然而对“定价权”这一带有主权色彩的问题却较少地发表看法,多数这方面的研究集中在商品市场及商品期货市场,部分原因在于商品市场的定价权缺失造成的贸易损失很明显。基于这些情况,本文借助异地上市的日经225指数期货,通过实证分析其对现货价格发现的贡献度,即它在“定价权”问题上所占的权重,来研究异地上市的股指期货对“定价权”的影响,在阐述了定价权重要性的前提下,分析异地的这些“影响”会给本土市场造成哪些冲击?尤其是在“定价权”方面的冲击?我国是否同样面临这种状况?管理层应该如...
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
现货对大阪期货的脉冲响应
图 3.2 现货对大阪期货的脉冲响应图 3.3 现货对新加坡期货的脉冲响应从图 3.2、图 3.3 可以得出：(1) 大阪证券交易所的日经 225 指数期货一个新信息(innovation)的冲击对日经 225 指数现货有正向反应，第 3 期达到最大，且从第 3 期开始保持基本相同水平，因此大阪证券交易所的日经 225 指数期货对日经225 指数现货存在正面促进效应。(2) 日经 225 指数现货对新加坡交易所的日经225 指数期货的对数价格的一个标准差信息响应，呈现正向反应，并在前 20 期持续增加，和前面分析结果一样。
股指期货异地上市对“定价权”的影响研究46图 4.1 沪深 300 指数(000300)周 K 线图4.1.1.2 沪深 300 股指期货合约沪深 300 股指期货合约是根据以下原则设计的：有良好市场流动性；有利于价格发现和资产配置；有利于套期保值；防止市场操纵。其具体内容见表 4.1。表 4.1 沪深 300 股指期货合约内容合约标的 沪深 300 指数合约乘数 每点 300 元报价单位 指数点最小变动价位 0.2 点合约月份 当月、下月及随后两个季月交易时间 上午 9:15-11:30，下午 13:00-15:15最后交易日交易时间 上午 9:15-11:30，下午 13:00-15:00每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10％最低交易保证金 合约价值的 10％最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延交割日期 同最后交易日交割方式 现金交割交易代码 IF资料来源：中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange)官方网站。
【参考文献】：
期刊论文
[1]股指期货对股票现货市场的影响分析[J]. 初昌雄,史蓉. 当代经济. 2007(10)
[2]中国国际定价话语权之我见[J]. 陈冰,卫云棠. 科技情报开发与经济. 2007(29)
[3]棕榈油第一进口大国缺失定价权 国务院下文督促期货挂牌 中国有望取得棕榈油国际市场定价权[J]. 李萌. 中国经济周刊. 2007(38)
[4]中国金融抑制与经济效率的实证研究——基于所有制结构的视角[J]. 陈晓红,李大荣. 华东经济管理. 2007(09)
[5]新华富时A50股指期货推出对国内市场的影响[J]. 王聪轩,刘磊磊. 商场现代化. 2007(17)
[6]论我国资本市场的金融抑制和金融深化[J]. 李炜. 经济师. 2007(06)
[7]境外抢先推出中国股指期货对我国股市的影响分析[J]. 万丽. 西安金融. 2006(10)
[8]期货市场与现货市场之间的价格研究——中国农产品市场的经验[J]. 刘庆富,王海民. 财经问题研究. 2006(04)
[9]定价权关乎国家根本[J]. 胡冠. 新财经. 2006(03)
[10]股指期货推出对股票市场波动性的影响研究——来自日本的实证分析[J]. 李华,程婧. 金融与经济. 2006(02)
博士论文
[1]引进股指期货对现货市场的影响研究[D]. 郭睿.吉林大学 2005
[2]股指期货的国际比较研究——模型、实证及中国课题[D]. 徐旭初.复旦大学 2003
硕士论文
[1]股指期货异地上市对我国股票及股指期货市场发展的影响研究[D]. 韩鹏举.上海财经大学 2006
本文编号：3535478
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
现货对大阪期货的脉冲响应
图 3.2 现货对大阪期货的脉冲响应图 3.3 现货对新加坡期货的脉冲响应从图 3.2、图 3.3 可以得出：(1) 大阪证券交易所的日经 225 指数期货一个新信息(innovation)的冲击对日经 225 指数现货有正向反应，第 3 期达到最大，且从第 3 期开始保持基本相同水平，因此大阪证券交易所的日经 225 指数期货对日经225 指数现货存在正面促进效应。(2) 日经 225 指数现货对新加坡交易所的日经225 指数期货的对数价格的一个标准差信息响应，呈现正向反应，并在前 20 期持续增加，和前面分析结果一样。
股指期货异地上市对“定价权”的影响研究46图 4.1 沪深 300 指数(000300)周 K 线图4.1.1.2 沪深 300 股指期货合约沪深 300 股指期货合约是根据以下原则设计的：有良好市场流动性；有利于价格发现和资产配置；有利于套期保值；防止市场操纵。其具体内容见表 4.1。表 4.1 沪深 300 股指期货合约内容合约标的 沪深 300 指数合约乘数 每点 300 元报价单位 指数点最小变动价位 0.2 点合约月份 当月、下月及随后两个季月交易时间 上午 9:15-11:30，下午 13:00-15:15最后交易日交易时间 上午 9:15-11:30，下午 13:00-15:00每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10％最低交易保证金 合约价值的 10％最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延交割日期 同最后交易日交割方式 现金交割交易代码 IF资料来源：中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange)官方网站。
【参考文献】：
期刊论文
[1]股指期货对股票现货市场的影响分析[J]. 初昌雄,史蓉. 当代经济. 2007(10)
[2]中国国际定价话语权之我见[J]. 陈冰,卫云棠. 科技情报开发与经济. 2007(29)
[3]棕榈油第一进口大国缺失定价权 国务院下文督促期货挂牌 中国有望取得棕榈油国际市场定价权[J]. 李萌. 中国经济周刊. 2007(38)
[4]中国金融抑制与经济效率的实证研究——基于所有制结构的视角[J]. 陈晓红,李大荣. 华东经济管理. 2007(09)
[5]新华富时A50股指期货推出对国内市场的影响[J]. 王聪轩,刘磊磊. 商场现代化. 2007(17)
[6]论我国资本市场的金融抑制和金融深化[J]. 李炜. 经济师. 2007(06)
[7]境外抢先推出中国股指期货对我国股市的影响分析[J]. 万丽. 西安金融. 2006(10)
[8]期货市场与现货市场之间的价格研究——中国农产品市场的经验[J]. 刘庆富,王海民. 财经问题研究. 2006(04)
[9]定价权关乎国家根本[J]. 胡冠. 新财经. 2006(03)
[10]股指期货推出对股票市场波动性的影响研究——来自日本的实证分析[J]. 李华,程婧. 金融与经济. 2006(02)
博士论文
[1]引进股指期货对现货市场的影响研究[D]. 郭睿.吉林大学 2005
[2]股指期货的国际比较研究——模型、实证及中国课题[D]. 徐旭初.复旦大学 2003
硕士论文
[1]股指期货异地上市对我国股票及股指期货市场发展的影响研究[D]. 韩鹏举.上海财经大学 2006
本文编号：3535478
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3535478.html
