La-VaR模型在我国股票市场流动性风险度量中的应用

发布时间：2022-07-20 20:22

　　在现如今的风险管理工具中,风险值（VaR）是应用最为广泛的一种,但在以往传统的风险值度量模型中,并不重视或是基本不考虑流动性不足问题所带来的风险,这使得风险值无法提供给投资者完全、真实、可靠的信息,更严重的问题是错估风险值会造成更大的损失。根据定义,流动性风险是指因为市场交易不足,而无法按照当前的市场价格迅速、顺利完成交易而可能造成的损失。Bangia等人于1999年提出了著名的BDSS模型,这个模型是计算在相对价差影响下的流动性调整的风险值（Liquidity adjustedVaR,下文称La-VaR）的最早和最被认可的模型,但该模型在提出时,存在一些问题,一是没有进行严格的数学推导,二是忽略了价差和价格的关系。本文对BDSS模型进行了严格的经济学理论推导,建立修正的BDSS模型,发现与BDSS模型稍有出入,并对该差别进行分析。本文还针对我国订单驱动型的股票市场,将BDSS模型中的相对价差进行调整,建立改进后的BDSS模型。在实证分析中,本文将BDSS模型、改进后的BDSS模型与基于GARCH族的传统VaR模型进行后验测试对比分析,证明出改进后的BDSS模型比GARCH族的VaR模... 

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
目录
1 引言
    1.1 选题背景及研究意义
        1.1.1 研究动机与目的
        1.1.2 理论意义及现实意义
    1.2 国内外研究现状与评价
        1.2.1 市场风险计量与VaR的提出
        1.2.2 流动性理论的相关研究
        1.2.3 价差对流动性的度量
        1.2.4 国内外流动性调整的VaR模型的相关研究及评价
    1.3 论文结构及创新点
        1.3.1 研究内容与论文结构
        1.3.2 论文创新点
2 VaR理论概述和研究方法
    2.1 传统的VaR模型
        2.1.1 VaR的数学定义以其优点
            2.1.1.1 资产的回报
            2.1.1.2 VaR的数学定义
    2.2 VaR的计算方法
        2.2.1 蒙特卡洛模拟法
        2.2.2 历史模拟法
        2.2.3 VaR计算的解析法
    2.3 波动性的估计
3 基于GARCH族的VaR模型及实证分析
    3.1 GARCH族模型
    3.2 基于GARCH族的VaR模型实证分析及模型筛选
4 基于价差理论的La-VaR模型及实证分析
    4.1 BDSS模型
        4.1.1 BDSS基本模型
        4.1.2 重尾调整
    4.2 修正的BDSS模型
    4.3 相对价差的调整与改进后的BDSS模型
    4.4 风险值模型测试方法
    4.5 La-VaR模型的实证分析及后验测试
        4.5.1 计算La-VaR值
        4.5.2 后验测试
5 结论
    5.1 本文的主要研究成果
    5.2 政策建议
    5.3 研究展望
后记
参考文献
在学期间发表的学术论文和研究成果
详细摘要


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于BDSS模型的我国股票市场流动性风险研究[J]. 邱桂华,刘晓星.  广东商学院学报. 2008(01)
[2]非瓦尔拉斯市场下的风险价值[J]. 胡小平,何建敏.  系统工程学报. 2005(05)



本文编号：3664702