A股主板与中小企业板抑价率的实证研究

发布时间：2022-10-11 14:53

　　本文研究自中小板上市后的76只主板股票和252只中小企业板股票的IPO首日初始收益水平,比较26个同月发行但在两个板块上市的股票的月度抑价率,发现两个板块的抑价率存在很大的差别。加之中小企业板是2004年5月27日刚设立的,累计投票询价制又是2005年1月实行的,所以在国家不断实行新兴的政策下,我对两个板块抑价率的差别产生了非常浓厚的兴趣。 目前,中小企业板的发展时间较短且制度不断在完善;学术界针对中小企业板的争论大都停留在定性的范畴,鲜有文献对其进行理论探讨和实证研究。鉴于此,本文对中小企业板和主板首次公开发行的抑价现象做初步探讨。 首次公开发行（Initial Public Offerings ）简称IPOs,是指公司的普通股票第一次向公众公开发行并随即在证券交易所挂牌交易,在国外亦被称为Unseasoned Issue。IPO抑价指股票上市后某个时间的价格（常取首日收盘价）相对于发行价的涨幅,以上市首日的收盘价格减去招股日的发行价格,再除以招股日的发行价格表示。作为证券市场中的一级市场,股票首次公开发行市场是证券市场的源头,对证券市场的整体发展有着重要影响。中... 

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

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中文摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容及创新之处
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 创新之处
    1.3 本文的写作目的及研究方法
    1.4 论文不足之处
2 西方IPO 折价理论
    2.1 理论假说
        2.1.1 传统理论假说——市场是有效的
        2.1.2 新假说——二级市场是无效
    2.2 西方的实证
    2.3 对我国A 股的IPO 抑价研究回顾
        2.3.1 基于不同的发售机制
        2.3.2 对国外的假说模型的适用性检验
        2.3.3 对我国A 股IPO 抑价进行实证
        2.3.4 从中国证券市场的特有制度分析抑价
3. 中小企业板及与主板的异同
    3.1 中小企业板块推出的过程与意义
    3.2 中小企业板与主板的比较
    3.3 中小企业板上市公司分析
    3.4 中小企业板的缺陷
4. 中国抑价现象的实证研究
    4.1 样本选择及数据
    4.2 回报率的计量方法
    4.3 分析数据研究结果
        4.3.1 比较主板和中小企业板抑价率的差异
        4.3.2 曼-惠特尼检验
5 实证分析
    5.1 不同发行方式、定价方式、行业的检验
    5.2 变量选取及模型假设
    5.3 因子分析法及回归方程建立
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J]. 朱南,卓贤.  财经科学. 2004(02)
[2]新股持股锁定期到期前后的股价与成交量[J]. 梁洪昀.  经济科学. 2002(04)
[3]IPO发售机制的国际融合和中国考察[J]. 陈蓉.  证券市场导报. 2002(07)
[4]中国股票市场股票首次发行长期绩效研究[J]. 刘力,李文德.  经济科学. 2001(06)
[5]我国股票发行定价效率实证研究[J]. 邓召明.  南开经济研究. 2001(06)
[6]中国股市新股发行（IPOs）的初始收益率研究[J]. 李博,吴世农.  南开管理评论. 2000(05)
[7]中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J]. 陈工孟,高宁.  金融研究. 2000(08)
[8]新股发行定价与股票市场非均衡[J]. 孟辉,彭扶民,张琴.  财经科学. 2000(03)



本文编号：3690773