同群效应与企业产融结合策略选择——来自上市公司持股金融机构的实证证据

发布时间：2023-02-18 18:03

　　本文以2006～2015年沪深A股上市公司为研究样本,考察上市公司产融结合区域同群效应的存在性,以及同群效应下目标企业模仿学习的基准选择倾向。研究发现:企业产融结合具有明显的区域同群效应,并且产融结合的区域同群效应,主要存在于持股银行以及持股财务公司这两种融合模式;在模仿学习的标杆选取上,上市公司更倾向于模仿学习区域内规模较大企业的产融结合行为,但盈利能力未成为区域内企业选取产融结合仿效对象的基准之一,并且同群行为局限于相同产权属性企业之间;进一步发现,市场竞争以及市场化进程水平提升,均会加强上述同群效应。本文揭示了企业产融结合同群效应的存在性以及学习机制,同时为公司金融化现象提供了新的解释。

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
引言
文献回顾与理论分析
    一、企业产融结合动机相关研究
    二、企业产融结合的区域同群效应
    三、同群效应模仿机理下产融结合标杆选择
变量设计与模型构建
    一、检验模型设计
        1.区域同群效应存在性检验
        2.同群效应模仿机理下标杆选择研究
    二、研究变量设计
        1.产融结合代理变量设计 (FinHold)
        2.控制变量
    三、样本选择与效度考虑
实证结果与分析
    一、描述性分析结果
    二、多元回归结果分析
        1.产融结合区域同群效应存在性检验
        2.同群效应模仿机理下标杆选择研究
进一步扩展与稳健性检验
    一、进一步扩展:市场环境对地区产融结合同群效应的调节作用
    二、进一步扩展:高管金融背景对地区产融结合同群效应的调节作用
    三、稳健性检验
        1.核心变量替换重检验
        2.基于增量视角的模型调整
        3.上市公司所在地域相关判断问题
结论与启示



本文编号：3745436