上市公司私募增资折价因素研究 ————以沪深两市、台湾地区为例

发布时间：2023-06-03 21:35

　　私募增资,本文指的是上市公司进行非公开增资,其相对公开发行股票增资而言有筹资时间短、节省承销费用、发行条件具弹性、易掌握资金来源、增加对公司的监督、不必揭露大量内部信息、解决信息不对称问题等优点;但相对也存有很多缺点,例如:流动性较差、私募增资多以折价发行而产生财富移转的现象、控制权转移的威胁等等。 今几年来,国内通过了相关私募增资的法令制度,有效减少上市公司再融资的压力,并吸引场外机构的资金进入股市,也能为上市公司引入新的战略性股东及优质资产,并对收购兼并提供了新的渠道与工具。但其中可能涉及的关联交易、股价操纵、关联方利益输送、私募增资价格的公允性等问题却也频频发生,且相对不易监管。 本文以进行增资的沪深两市上市公司为样本,用股东大会公告日及新股上市发行日两个具有代表性时间的股价进行比较分析,并同时与台湾证券私募增资市场的情况进行比较,研究沪深两市上市公司私募增资折溢价的原因及可能产生的问题。其中回归模型以信息不对称、流动性、公司成长性、发行金额等因子衡量折价幅度,并以是否私募的虚拟变量与上述因子的交互作用项,衡量影响两者折价的因素是否不同。 实证结果发现,私募与公募增资的折价幅度在...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
绪论
    一、研究动机与目的
    二、研究范围与对象
    三、论文研究路径与架构
    四、研究创新点与难点
第一章 文献评述与比较
    第一节 国外文献评述与比较
    第二节 国内对上市公司私募增资的研究
    本章小结
第二章 国内私募增资状况比较分析
    第一节 中国私募增资制度
    第二节 私募增资与公募增资比较
    第三节 一般私募增资的功能及优缺点
    本章小结
第三章 实证研究方法
    第一节 样本描述
    第二节 叙述统计
    第三节 发行概况
    第四节 假设建立及研究方法
    本章小结
第四章 实证结果与分析
    第一节 回归分析
    第二节 假设验证
    本章小结
第五章 结论与建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
    第三节 后续研究的发展与建议
参考文献
附录
后记



本文编号：3830085