我国开放式基金投资风格变化研究

发布时间：2023-08-29 21:49

　　2001年9月,我国第一只开放式基金—“华安创新”诞生,标志着我国基金业进入了一个全新的发展阶段。自此,开放式基金快速发展,品种日益丰富,开放式基金已取代封闭式基金成为市场发展的主流。现在,几乎所有的开放式基金都在招募书中声明了投资风格,以满足不同投资者的风险收益偏好。但是,部分基金经理在管理基金的过程中并不一定完全按照名义投资风格去投资,而是随市场行情的不同改变投资风格,进行风格轮换配置。基金投资风格的变化会使投资者产生认识上的偏差,从而影响投资者的风险调整收益。因此,对我国开放式基金投资风格的变化进行研究就具有十分重要的实践意义。 首先,本文分析了我国开放式基金的概况,随后探讨了开放式基金基于投资风格的分类和价值/成长和市值两种主要投资风格的基本理论。其次,本文回顾了开放式基金投资风格的理论基础,随后,研究了基金投资风格的两类事后鉴别方法,分别是持股特征基础的投资风格鉴别方法和收益率基础的投资风格鉴别方法。然后,本文在比较分析几种鉴别方法之后,选用Gruber模型来对我国开放式基金的投资风格变化情况进行实证分析。本文选取了在2007年之前成立的16只开放式基金为样本来进行研究。研究...

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【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外研究文献综述
        1.2.2 国内研究文献综述
    1.3 研究目的、研究方法
        1.3.1 研究目的
        1.3.2 研究方法
    1.4 论文的总体框架
    1.5 论文的创新
2. 开放式基金的投资风格分类
    2.1 开放式基金概述
        2.1.1 证券投资基金的定义
        2.1.2 证券投资基金的分类
        2.1.3 开放式基金的特点
        2.1.4 开放式基金的投资组合管理过程
    2.2 开放式基金基于投资风格的分类方法
        2.2.1 美国ICI 分类体系
        2.2.2 晨星分类体系
        2.2.3 中国证监会基金分类标准
    2.3 开放式基金主要的投资风格
        2.3.1 价值/增长投资风格
        2.3.2 市值投资风格
3. 开放式基金投资风格的理论研究及评定方法
    3.1 开放式基金投资风格研究的理论背景
        3.1.1 市场有效理论
        3.1.2 现代投资组合理论
        3.1.3 资本资产定价模型
        3.1.4 APT 模型
    3.2 开放式基金投资风格的行为金融学解释
        3.2.1 行为资产定价理论
        3.2.2 行为资产组合理论
    3.3 开放式基金投资风格评定方法
        3.3.1 晨星风格箱方法
        3.3.2 sharpe 多因素回归模型
        3.3.3 Gruber 回归模型
4. 开放式基金投资风格变化实证研究
    4.1 样本基金与研究区间
    4.2 开放式基金投资风格分析方法的选择
    4.3 运用gruber 模型多因素模型识别样本基金的实际投资风格
        4.3.1 数据来源
        4.3.2 相关变量的确定方法
        4.3.3 变量的多重共线性检验
        4.3.4 回归结果分析
5. 基金投资风格变化的原因分析
    5.1 市场周期因素
        5.1.1 经济周期理论
        5.1.2 过度反应（不足）与均值回归
    5.2 政策制度因素
        5.2.1 政策市和资金市
        5.2.2 单边市
        5.2.3 基金公司的管理机制
6. 开放式基金投资风格的发展趋势
7. 结论与建议
    7.1 结论
    7.2 建议
        7.2.1 对监管部门的建议
        7.2.2 对基金管理公司的建议
        7.2.3 对个人投资者的建议
参考文献
致谢
附录 攻读学位期间发表的学术论文



本文编号：3844352