私募股权投资对创业板上市公司价值的影响研究

发布时间：2017-05-22 10:27

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【摘要】：在全球经济一体化的今天,私募股权投资作为一种新型投资方式,拓宽了公司的融资渠道,推动了被投资公司的价值发现,同时也提供了一种高收益的投资渠道,在当今金融体系中扮演着十分重要的角色,对经济和企业的发展具有举足轻重的影响。2004年美国新桥资本投资深圳发展银行,我国的第一笔私募股权投资真正出现。从此,随着我国资本市场及其法律环境的不断完善,尤其是深圳创业板在2009年10月的成功设立,私募股权投资开始了它的快速发展,引来了投资者、监管机构、公司及其学者的广泛关注 目前国内理论界对私募股权投资对经济影响的认识,尤其是对被投资公司影响的认识主要来自于国外成熟私募股权投资市场。不过鉴于我国经济正处于转型期,相关的制度不健全,公司治理机制不完善,私募股权投资机构及其管理人的发展仍不成熟,从而可能造成实际情况与国外的研究结果会有所偏差 本文利用委托代理理论重点研究了私募股权投资对创业板上市公司价值的影响。由于私募股权投资并不能直接影响被投资公司的价值,而是通过改变被投资公司的资本结构和股权结构等来间接影响被投资公司价值,所以在本文的理论分析中重点研究分析了资本结构和股权结构等与公司价值间的关系。实证分析中,将研究对象按照有无得到私募股权投资分为两类,研究私募股权投资有无增加被投资公司的价值。为了对这个问题进行更深入的分析,本文又将得到私募股权投资的公司按照得到的私募股权投资声誉的高低分为两组,研究不同声誉的私募股权投资对被投资公司价值的影响。最终,本文得出结论：私募股权投资对被投资公司价值没有影响,但高声誉的私募股权投资增加了被投资公司的价值。 本文的研究结果不仅回答了私募股权投资有无增加被投资公司价值这个问题,还为我国私募股权投资行业的建设与发展提供了进一步的理论依据与政策建议,这对于优化我国公司股权结构、完善多层次资本市场体系、深化投融资体制改革等都具有一定的现实指导意义。
【关键词】：私募股权投资 公司价值 资本结构 股权结构
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 中文摘要8-9
• ABSTRACT9-11
• 第一章 绪论11-16
• 1.1 研究背景和意义11-12
• 1.2. 研究方法12-13
• 1.3 研究的创新13
• 1.4 研究内容与框架13-16
• 第二章 概念界定和文献回顾16-25
• 2.1 私募股权投资的定义及特点16-18
• 2.2 公司价值的概念及计算方法18-19
• 2.3 文献回顾19-25
• 第三章 私募股权投资对创业板上市公司价值影响的理论分析25-34
• 3.1 委托代理理论25-26
• 3.2 资本结构与公司价值关系的理论分析26-28
• 3.3 股权集中度与公司价值关系的理论分析28-32
• 3.4 股权制衡度与公司价值关系的理论分析32-33
• 3.5 董事长是否兼任总经理与公司价值关系的理论分析33-34
• 第四章 私募股权投资对创业板上市公司价值影响的实证分析34-55
• 4.1 资料的收集与处理34-39
• 4.2 研究假设和模型39-40
• 4.3 研究结果分析40-49
• 4.4 声誉不同的私募股权投资与被投资公司价值关系实证研究49-55
• 第五章 结论与展望55-60
• 5.1 结论55-56
• 5.2 建议56-58
• 5.3 研究不足58-59
• 5.4 研究展望59-60
• 附录60-64
• 参考文献64-69
• 致谢69-70
• 学位论文评阅及答辩情况表70

【参考文献】

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本文编号：385446