我国上市公司资本结构的影响因素及动态调整研究

发布时间：2017-05-26 12:11

  本文关键词：我国上市公司资本结构的影响因素及动态调整研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文在已有研究的基础上,分析最优资本结构及向最优资本结构调整的速度的影响因素,通过建立包含三个估计方程的动态调整模型,利用动态面板数据和非线性最小二乘法,实证检验我国上市公司资本结构的动态调整特征。此外,利用已估计的资本结构的调整速度与最优资本结构数据,分年度和行业统计调整速度和优化比率,探寻它们随时间变动的趋势和行业差异。 研究结果表明,与静态模型相比,动态调整模型的解释力度有了很大的提高,上市公司资本结构的调整行为表现出动态调整的特征。最优资本结构与流动比率、非债务类税盾、净利润率及成长性负相关,与公司规模,有形资产占比,公司成熟度正相关,且存在年份与行业的差别。调整速度与公司规模、成长性正相关,与偏离最优资本结构的程度负相关,也存在明显的时间与行业差异。我国普遍存在负债不足的现象,且由于调整成本较高,公司向最优水平的调整过程比较缓慢。 本文的研究弥补了以静态方法分析资本结构的缺陷,克服了假定调整速度固定不变的不足,完善了我国关于资本结构影响因素的实证研究体系,同时对企业优化资本结构也具一定的指导意义。
【关键词】：动态调整 最优资本结构 调整速度
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F275;F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-6
• 第一章 绪论6-9
• 1.1 研究背景与选题意义6-7
• 1.2 本文研究内容与论文结构7-8
• 1.3 研究创新点8-9
• 第二章 理论回顾9-16
• 2.1 资本结构理论发展脉络9-12
• 2.1.1 传统资本结构理论9
• 2.1.2 现代资本结构理论9-11
• 2.1.3 新资本结构理论11-12
• 2.2 动态资本结构理论12-16
• 2.2.1 兴起背景12-13
• 2.2.2 早期研究成果13
• 2.2.3 理论主体13-16
• 第三章 文献综述16-24
• 3.1 最优资本结构的影响因素16-19
• 3.1.1 微观公司特征16-19
• 3.1.2 制度因素19
• 3.2 资本结构的动态调整19-24
• 3.2.1 微观因素20-21
• 3.2.2 行业因素21
• 3.2.3 宏观因素21-24
• 第四章 研究方法及描述性统计24-34
• 4.1 模型设定24-26
• 4.1.1 最优资本结构模型24
• 4.1.2 部分调整模型24-25
• 4.1.3 调整速度模型25-26
• 4.1.4 整体模型26
• 4.2 估计方法26-27
• 4.3 样本选取27
• 4.4 描述性统计27-29
• 4.5 实证结果与分析29-34
• 4.5.1 最优资本结构的影响因素29-31
• 4.5.2 调整速度的影响因素31
• 4.5.3 资本结构调整速度分年度统计与分行业统计31-32
• 4.5.4 资本结构优化比率分年度统计与分行业统计32-34
• 第五章 结语34-36
• 5.1 基本结论34
• 5.2 启示与建议34-35
• 5.3 不足与展望35-36
• 参考文献36-40
• 附件：STATA程序代码40-44
• 攻读硕士期间发表的论文与参与的科研实践44-45
• 致谢45-46

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：396771