股权分置改革“对价”效应探讨 ——基于股改试点企业的实证分析

发布时间：2025-02-09 15:29

　　为了落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号,以下简称《若干意见》),积极稳妥解决股权分置问题,2005年4月29日,中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,启动上市公司股权分置改革试点工作。改革试点遵循《若干意见》提出的“在解决这一问题时要尊重市场规律,有利于市场的稳定和发展,切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的总体要求,按照市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序的操作原则进行。本次股权分置改革首批四家试点企业的方案中首次提出了“对价”的概念,股权分置改革过程中,非流通股股东向流通股东支付“对价”采取了很多形式,包括送股、送现金、缩股、权证、承诺等。通过两批股权分置改革试点的实践,股东特别是流通股东积极参与股改,通过股改的博弈程序,46家公司中45家的股改方案都以高支持率和流通股东的高参与率通过了相关股东大会。非流通股股东与流通股股东之间以“对价”方式平衡股东利益,是股权分置改革的有益尝试。 从前两批股权分置改革试点情况来看,上市公司“对价”方案的公布与实施都对市场...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
前言
第一章 股权分置问题概述
    一、股权分置的历史沿革
    二、股权分置的各种定义
    三、股权分置的特征
    四、股权分置危害的具体分析
    五、中国解决股权分置的迫切性
    六、历史上各类解决股权分置的尝试、经验和教训
第二章 本次股权分置改革“对价”概念的提出
    一、股权分置改革中非流通股东支付“对价”的理论基础
    二、股权分置改革中非流通股东支付“对价”的依据
    三、股权分置改革中非流通股东支付“对价”的方式
第三章 股权分置改革“对价”效应的实证分析
    一、事件研究法介绍
    二、本文研究设计
    三、股权分置改革“对价”效应启示及建议
参考文献
后记



本文编号：4032455