中国股票被动型分级基金定价研究

发布时间：2017-06-24 19:01

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【摘要】：分级基金是在原有公募基金的基础上,通过分解基金的收益和净资产,将基金份额划分为两级或多级,并针对每一级给予不同的收益和风险分配,以满足不同风格投资者需求的一种创新型结构化产品。优先份额低风险低收益,进取份额在承担高风险的同时获得较高的收益分配。其中股票被动型分级基金占主要地位,收到投资者的广泛欢迎。本文从股票被动型分级基金收益分配方式和不定期折算方式出发,将所有股票被动型分级基金进行了梳理,将其划分为三大类,分别应用B lack-Scholes模型、障碍期权模型和蒙特卡洛模拟方法中与之对应的方法进行研究,尤其是引入了障碍期权来为有不定期折算且非债加股类的分级基金定价。同时本文还分别用历史平均波动率和EWMA波动率两种对定价模型中最为敏感的波动率的因素进行了分析,以求找到针对每种分级基金与之对应的最优定价模型。
【关键词】：分级基金 股票被动型 Black-Scholes模型 障碍期权模型 蒙特卡洛模拟 EWMA波动率
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 第1章 绪论6-10
• 1.1 研究背景6-7
• 1.2 文献综述7-8
• 1.2.1 国内分级基金研究成果7-8
• 1.2.2 国外分级基金研究成果8
• 1.3 本文主要的研究思路与创新之处8-10
• 第2章 股票被动型分级基金10-15
• 2.1 分级基金概述10-12
• 2.1.1 分级基金简介10-11
• 2.1.2 国内外分级基金发展状况11-12
• 2.2 股票被动型分级基金12-15
• 2.2.1 股票被动型分级基金概念12
• 2.2.2 股票被动型分级基金设计条款讨论12-15
• 第3章 股票被动型分级基金设计方法讨论15-23
• 3.1 定价模型选择的关键变量的讨论15-16
• 3.2 三种定价模型的原理及方法步骤16-23
• 3.2.1 Black-Scholes模型16-18
• 3.2.2 障碍期权定价模型18-21
• 3.2.3 蒙特卡洛模拟21-23
• 第4章 分级基金定价模型实证分析23-48
• 4.1 模型参数的选取23-25
• 4.1.1 无风险利率23
• 4.1.2 标的资产价格波动率23-25
• 4.2 无不定期折算类分级基金估值实证分析25-33
• 4.2.1 国投瑞银瑞和300实证分析25-29
• 4.2.2 国投瑞银瑞福深证100实证分析29-33
• 4.2.3 无不定期折算类分级基金实证结果小结33
• 4.3 有不定期折算+非债加股类33-41
• 4.3.1 兴全和润分级基金实证分析33-37
• 4.3.2 申万菱信深证成指分级基金实证分析37-40
• 4.3.3 有不定期折算+非债加股类分级基金实证结果小结40-41
• 4.4 有不定期折算+债加股类41-47
• 4.4.1 中证500四支分级基金的基本情况41-42
• 4.4.2 中证500四支分级基金各参数变量选择42
• 4.4.3 实证结果42-46
• 4.4.4 有不定期折算+债加股类分级基金实证结果小结46-47
• 4.5 三类分级基金实证小结47-48
• 第5章 结论48-49
• 参考文献49-51
• 附录51-54

【共引文献】

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1 张h，

本文编号：479120