金字塔结构、投资者保护与关联担保——基于控制权和现金流权的分析

发布时间：2017-07-18 11:27

  本文关键词：金字塔结构、投资者保护与关联担保——基于控制权和现金流权的分析

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【摘要】：以2007~2011年的A股上市公司为样本,在分析了控制权和现金流权对关联担保影响的基础上,研究了控制权与现金流权分离度、金字塔股权结构对关联担保的影响。研究结果表明,上市公司提供关联担保与公司的控制权、现金流权负相关,与两权分离度正相关。将样本分为金字塔股权结构和非金字塔股权结构后的结果显示,投资者保护水平仅在非金字塔股权结构中能够有效降低两权分离度对关联担保的影响,而在金字塔股权结构的公司样本中,投资者保护对两权分离度和关联担保的调节作用并不显著,说明金字塔股权结构对上市公司发生关联担保起到了一定的"防护"作用,抑制了外部投资者保护作用的发挥。
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;
【关键词】： 金字塔结构 关联担保 投资者保护
【基金】：国家自然科学基金项目(71172186);国家自然科学基金项目(71472148) 教育部新世纪人才支持计划项目(NCET-07-0309) 陕西省知识产权战略研究课题项目(ZL2011-09)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言(2000)研究了9个东亚国家的股权结构,发现公司为了规范上市公司的关联担保行为,我国证监具有金字塔股权结构,控制权远大于现金流权,控制会和国资委先后出台了多项规章制度,但关联担保权与现金流权分离在家族公司及小企业中更为显发生频率高、涉及金额大的状况依然没有

【参考文献】

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3 郑筱婷;王s，

本文编号：557537