自由现金流对公司价值的解释能力——基于A股市场经验数据的实证分析

发布时间：2017-07-20 10:02

  本文关键词：自由现金流对公司价值的解释能力——基于A股市场经验数据的实证分析

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【摘要】：本文以我国2009~2013年沪深两市A股上市公司作为研究样本,运用逐步回归方法探究自由现金流、现金股利、剩余收益和传统会计指标对公司价值的解释能力,并试图验证自由现金流与公司价值的相关性。实证结果表明:第一,自由现金流、现金股利、剩余收益等指标对公司价值均有一定的解释力,且剩余收益的解释能力最强,自由现金流和现金股利的解释能力相当,处于较低水平;第二,自由现金流与公司价值具有明显的相关性,当公司发放现金股利时,代理成本问题得到缓解,自由现金流与公司价值显著正相关;第三,传统会计指标对公司价值具有较高的解释能力,新兴估值模型中的现金流尚无法取代传统会计指标。
【作者单位】： 长沙理工大学经济与管理学院;
【关键词】： 自由现金流 公司价值 现金股利 剩余收益 解释能力
【基金】：2014年湖南省研究生创新基金项目(项目编号:CX2014B385)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 美国安然和世通等老牌绩优公司的虚假财务报告曝光后,投资者开始重新审视以盈利能力为核心财务报告的信息效用。为了治理证券市场,美国证监会将自由现金流作为上市公司强制披露的指标。自由现金流具有客观性和公允性,是连接财务目标与管理过程的桥梁与纽带。然而,自由现金流在

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本文编号：567417