投资者情绪能解释我国封闭式基金IPO后的交易异常吗——基于传统型与创新型封闭式基金的对比研究

发布时间：2017-08-13 17:39

  本文关键词：投资者情绪能解释我国封闭式基金IPO后的交易异常吗——基于传统型与创新型封闭式基金的对比研究

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【摘要】：本文选取34只传统型封闭式基金和45只创新型封闭式基金的数据,对两者IPO后出现的异常交易现象进行对比分析。结果显示:传统型封闭式基金IPO后,投资者对基金的关注度高涨,基金需求增加,推动基金IPO后溢价交易。随着投资者乐观情绪的减弱,对基金需求大幅降低,后期则出现持续的折价交易。投资者情绪能较好地解释传统型封闭式基金IPO后的交易异常现象。而创新型封闭式基金IPO后的交易异常情况无法由投资者情绪理论解释,因此不应直接将我国封闭式基金折价作为衡量投资者情绪的间接指标。
【作者单位】： 深圳大学经济学院;
【关键词】： 投资者情绪 传统型封闭式基金 创新型封闭式基金 首次公开发行
【基金】：广东省自然科学基金“信息冲击条件下的期权定价模型”(S2011040003193)的资助
【分类号】：F832.51;F224;F275
【正文快照】： 一、引言Lee,Shleifer and Thaler(1991)把“封闭式基金之谜”归纳为两个方面:(1)为什么大部分经验丰富的基金长期以低于净资产价值(NAV)的价格在二级市场上交易?(2)投资者既然知道基金最终会折价交易,为什么却愿意溢价购买新发行的基金?美国封闭式基金在IPO后,一般会出现10%

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本文编号：668562