我国创业板上市公司股权结构与IPO抑价关系的实证研究

发布时间：2017-08-23 21:35

  本文关键词：我国创业板上市公司股权结构与IPO抑价关系的实证研究

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【摘要】：2009年10月,深圳证券交易所批准二十八家中小企业发行上市,这标志着我国筹备了十年的创业板市场正式启动。创业板是独立于主板的二板市场,它的开通协助一些高科技企业进入一个快速发展的阶段,也在一定程度上有力地配合了国家的相关政策。当前,我国创业板市场在运行中出现了较为突出的新股抑价问题,这严重地影响了资本市场的运行效率。我国以往对创业板市场IPO抑价的研究大多放在二级市场投资者行为的非理性上,而从股权结构的角度来研究创业板市场IPO抑价的文章屈指可数。本文在总结国内外IPO抑价理论研究成果的基础上,以2009年10月至2014年4月375家创业板上市公司为样本,采用实证研究方法,试分析代表公司股权结构的各类关键性指标是如何影响投资者对公司价值的判断,进而影响创业板市场的IPO抑价率。研究发现,创业板上市公司第一大股东持股比例与IPO抑价呈显著的负相关关系,流通股比例、留存比例与IPO抑价呈显著的正相关关系,而股权制衡度、高管持股比例、机构持股比例与IPO抑价关系并不显著。由此,本文提出了适度降低第一大股东持股比例、提高信息披露程度、优化股权结构、加强监管、培育理性成熟的投资者等建议。
【关键词】：创业板上市公司 股权结构 IPO抑价
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 1 绪论6-14
• 1.1 研究背景及意义6-9
• 1.2 研究内容及目的9
• 1.3 研究方法及思路9-11
• 1.4 本文的创新之处11-12
• 1.5 主要概念界定12-14
• 2 文献综述14-21
• 2.1 国内外研究文献综述14-20
• 2.2 本章小结20-21
• 3 创业板上市公司股权结构与IPO抑价关系的理论分析21-30
• 3.1 创业板市场概况21
• 3.2 创业板上市公司股权结构特征21-23
• 3.3 影响创业板IPO抑价的因素分析23-29
• 3.4 本章小结29-30
• 4 创业板上市公司股权结构与IPO抑价关系的实证研究30-45
• 4.1 研究假设30-31
• 4.2 样本选取和数据来源31-32
• 4.3 变量设计32-35
• 4.4 回归模型35
• 4.5 实证结果分析35-44
• 4.6 本章小结44-45
• 5 研究结论与政策建议45-49
• 5.1 研究结论45-46
• 5.2 政策建议46-47
• 5.3 研究不足与展望47-49
• 参考文献49-53
• 研究生期间发表论文53-54
• 致谢54-55

【参考文献】

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本文编号：727472