推进股票发行注册制改革的路径研究

发布时间：2017-09-25 09:37

  本文关键词：推进股票发行注册制改革的路径研究

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【摘要】：该文从规模、价格、成本三个角度分析市场效率低下的成因(融资规模偏小、价格形成机制不完善、上市成本高)。随后对美国、德国、香港、日本、台湾等境外市场的股票发行上市制度进行梳理及总结。虽然在政府与市场关系,形式还是实质审核等方面各市场略有差异,但公平与效率的平衡,以信息披露为中心均为共性所在。政策措施部分严格遵循"制度——行为——效率"的逻辑主线,分别从供给、需求两个视角对注册制下如何逐步健全以市场机制为主的新股发行制度、如何提高信息披露质量(优化精简招股说明书等)两个关键问题提出政策建议。
【作者单位】： 上海证券交易所;复旦大学博士后流动站;
【关键词】： 注册制 制度—行为—效率 新股供给 信息披露
【基金】：中国博士后科学基金一等资助(资助编号:2014M560278)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、当前中国股票发行市场效率概述(一)融资规模偏小,发行节奏非市场化融资是股票市场的基本功能之一,但在过去的10余年时间,全社会间接融资比重过高,以股权代表的直接融资未能充分发挥功能。从2002年至2014年,全社会融资规总量从2.01万亿元增长至16.41万亿元,但非金融企业境

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本文编号：916729