行业特征、股权结构与上市公司成长性实证研究

发布时间：2017-09-28 20:07

  本文关键词：行业特征、股权结构与上市公司成长性实证研究

  更多相关文章： 股权结构 行业特征 成长性 竞争性行业 垄断性行业

【摘要】：作为企业可持续增长和价值最大化的基本源动力,企业成长性已经成为衡量企业增长能力和发展状况的重要指标,同时也是企业经营者、投资者以及政府部门等利益相关者共同关注的重点问题。因此,如何有效地促进企业的可持续成长,以增强抵御日益严峻的市场风险能力,已成为企业所有者以及投资者等利益相关者不得不面对的课题之一。公司治理结构作为企业成长和发展的一个重要影响因素,对公司成长与发展有着至关重要的作用。合理的公司结构不仅能够促进企业的规范化发展,提升公司的经营业绩,而且还能维持市场的稳定,促进国民经济的健康持续发展。而股权结构作为企业治理结构的基础,不同的股权结构决定了不同企业的治理结构,并最终决定了企业的成长性能力。但是,不同的行业由于其竞争环境存在差异,从而使得上市公司的内部监督激励机制出现不同,并最终导致上市公司的股权结构与成长性关系出现不同。因此,从行业特征的角度来研究上市公司的股权结构对其成长性的影响,对于优化我国上市公司的股权结构和促进企业的可持续发展具有重要的意义。本文首先基于股权结构的相关理论及其相关研究成果,提出了股权结构(股权集中度、股权制衡和股权性质)与公司成长性之间关系的假设;然后以2013年沪深两市电力行业和纺织服装行业的上市公司分别作为垄断性行业和竞争性行业的代表,运用多元回归模型对不同行业上市公司的股权集中度、股权制衡和股权性质与成长性之间的关系进行了实证分析,实证结果表明:垄断性行业上市公司的股权集中度与企业成长性之间并不存在显著的影响关系,竞争性行业上市公司的前5大股东持股比例与企业成长性具有显著的相关性;垄断性行业上市公司第2大股东对第1大股东的制衡有利于企业的成长,而第2至第10大股东对第1大股东的制衡不利于企业的成长;竞争性行业上市公司的第2大股东对第1大股东的制衡不利于企业的成长,而第2至第10大股东对第1大股东的制衡能够促进企业的成长;第1大股东为国有股股东对垄断性行业和竞争性行业上市公司的成长性均具有负向影响,但对竞争性行业上市公司成长性的影响要远远大于对垄断性行业上市公司成长性的影响;垄断性行业上市公司可以通过扩大企业的规模来促进企业的成长和发展,而竞争性行业上市公司扩大企业的规模对企业的成长并没有实质性的影响。基于上述相关结论,本文提出了相应的对策建议:打破垄断,引入市场竞争机制以充分发挥股权结构的积极作用;上市公司应根据自身所处的行业特征来完善和优化企业的股权结构以促进企业的成长。
【关键词】：股权结构 行业特征 成长性 竞争性行业 垄断性行业
【学位授予单位】：成都理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 引言10-15
• 1.1 研究背景10-11
• 1.1.1 股权结构与公司成长性关系研究的必要性10
• 1.1.2 考虑行业特征的原因10-11
• 1.2 研究目的及意义11
• 1.3 研究方法与结构安排11-13
• 1.3.1 研究方法11-12
• 1.3.2 研究结构12-13
• 1.4 本文的创新点13-15
• 第2章 理论基础与文献综述15-22
• 2.1 股权结构相关理论15-19
• 2.1.1 股权结构的内涵15-17
• 2.1.2 股权结构治理理论17-19
• 2.2 相关研究文献综述19-22
• 2.2.1 股权结构与公司成长性关系研究综述19-20
• 2.2.2 行业特征、股权结构与公司绩效关系研究综述20-21
• 2.2.3 相关文献评述21-22
• 第3章 研究假设22-26
• 3.1 行业特征对股权结构的影响22-23
• 3.1.1 行业特征对股权集中度的影响22-23
• 3.1.2 行业特征对股权制衡度的影响23
• 3.1.3 行业特征对股权性质的影响23
• 3.2 行业特征对股权结构与公司成长性关系的影响23-25
• 3.2.1 行业特征对股权集中度与公司成长性关系的影响23-24
• 3.2.2 行业特征对股权制衡度与公司成长性关系的影响24-25
• 3.2.3 行业特征对股权性质与公司成长性关系的影响25
• 3.3 本章小结25-26
• 第4章 研究设计26-32
• 4.1 样本选取与说明26-27
• 4.2 股权结构与成长性的度量指标选取27-31
• 4.2.1 股权结构的度量指标选取27-28
• 4.2.2 公司成长性的度量指标选取28-31
• 4.3 模型的设定31
• 4.4 本章小结31-32
• 第5章 实证结果与分析32-38
• 5.1 描述性统计分析32-34
• 5.2 相关性分析与讨论34-35
• 5.3 回归结果与分析35-38
• 第6章 结论、政策建议及局限性38-41
• 6.1 主要研究结论38-39
• 6.2 政策建议39-40
• 6.3 本文研究的局限性40-41
• 致谢41-42
• 参考文献42-44
• 攻读学位期间取得学术成果44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 陈远志;梁彤缨;;行业特征、股权结构与公司绩效的实证分析[J];系统工程;2006年02期

2 吴国鼎;叶扬;;股权集中度、行业特征与企业绩效——基于中国上市公司的实证分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2013年05期

3 李占雷;吴斯;;股权结构、董事会治理与公司成长性——来自中小企业板的实证研究[J];经济与管理;2010年05期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 段伟宇;创新型企业股权结构、债务结构与成长性的关系研究：理论分析与经验证据[D];西北大学;2013年

，

本文编号：937788