或有可转债定价模型的理论与实证研究

发布时间：2017-09-28 22:02

  本文关键词：或有可转债定价模型的理论与实证研究

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【摘要】：本文对或有资本的结构进行分解,发现或有资本实质上是由三种合约多空组成,包括普通息票债券、或有远期合约(Knock-In Forward)多头以及下降-敲入二值期权(Binary Down-and-In Option,BDI)空头。或有可转债是或有资本最重要的表现形式。实证研究表明,或有可转债的价格高于普通息票债券价格,其优势在于降低公司融资成本的同时可以提高公司生存概率;标的波动率和债转股转换阈值的敏感度分析表明,或有可转债价格随着它们值的增加而增加。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;申万宏源证券有限公司博士后工作站;
【关键词】： 或有可转债 敲入远期 下降-敲入二值期权 首达时间
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在对美国金融危机的反思过程中,政府监管部门和系统重要性银行更倾向于以市场化手段应对系统性风险,以强化银行的自救能力并减轻政府的救助压力,或有资本由此应运而生。或有资本(Contingent Capital,简称CC)作为一种系统性风险管理工具,一经提出便得到各国监管机构的，

本文编号：938281