境内外人民币债券市场的联动关系及其影响因素分析

发布时间：2017-10-07 05:15

  本文关键词：境内外人民币债券市场的联动关系及其影响因素分析

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【摘要】：随着人民币国际化的快速推进,离岸人民币债券市场迅猛发展。本文采用二元GARCH模型,研究了境内外人民币债券市场的联动关系,并使用EGARCH-X模型对境内外人民币债券市场的动态条件相关系数的影响因素进行分析。主要结论:在岸人民币国债、金融债指数变动对离岸人民币国债、金融债指数变动存在单向的信息引导关系;在岸人民币国债对离岸人民币国债存在单向的波动溢出效应,金融债存在双向的波动溢出效应;境内外市场的动态条件相关系数在不同时期起伏较大;境内外利差、境内外汇差、在岸人民币债券市场对外开放对国债指数、金融债指数的动态条件相关系数的影响均不显著;利差扩大能够增加相关系数的波动性;在岸市场对外开放程度提高能够降低相关系数的波动性;汇差对相关系数波动性的影响不显著。
【作者单位】： 中南财经政法大学金融学院;
【关键词】： 境内外人民币债券市场 联动关系 DCC模型族 EGARCH-X
【基金】：2012年国家社科基金青年项目(编号:12CJY110) 2014年中南财经政法大学中央高校基本科研业务费资助项目(编号:2014065、2014066)资助
【分类号】：F831.51;F832.6;F224
【正文快照】： 引言随着资本项目开放和人民币国际化的不断推进,离岸人民币债券市场逐步形成并快速发展。2007年6月,国家开发银行在香港发行首笔离岸人民币债券。2009年,跨境贸易推行人民币计价结算,离岸人民币存款快速增加,离岸人民币债券市场发展开始加速。根据汤森路透IFR披露的数据,2014

【参考文献】

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本文编号：987105