“一带一路”基础设施建设领域的国际金融合作研究

发布时间：2020-04-08 12:55

【摘要】：“一带一路”是中国大战略,是新型国际区域经济合作平台,在当前全球经济依旧复苏乏力、世界逆全球化的趋势下,“一带一路”发挥促进区域经济稳定繁荣和推动全球经济发展的重要作用。作为中国在全球经济新格局下制定的顶层倡议,“一带一路”不仅突破了传统以贸易和投资便利化为主题的区域经济合作理念和方式,还通过为“一带一路”沿线国家和地区提供共同受益的国际公共产品,为持续低迷的全球经济增长提供了新动力,也为当前全球经济和贸易发展困境和维护多边贸易体制地位提供了新的解决思路和中国方案①。在“一带一路”政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通的五大主线中②,设施联通是“一带一路”建设的重要基础,资金融通是“一带一路”建设的重要支撑。“一带一路”对金融的需求,主要表现在对基础设施建设的融通需求方面。纵观“一带一路”沿线国家和地区,尽管资源丰富,但因资金匮乏、交通落后等原因,资源的开发和利用受到了很大程度的限制,首要工作和任务是要必须加强对其基础设施投资和建设。根据“一带一路”倡议规划,基础设施建设将是中国未来一段时间内在“一带一路”沿线国家和地区进行直接投资的先发行业和重点行业,也为中国企业和银行业等金融机构对外直接投资创造了新的机遇。但是,囿于基础设施资金需求巨大、建设周期和资金回报期较长且资金回报率较低等特点,加上“一带一路”沿线国家和地区多为新兴经济体和发展中国家,资金实力和融资能力相对微弱,资金供给不足的问题十分严重,急需大量资金进入。当前,国际上以欧美主导的多边开发银行等金融机构对于基础设施投资项目表现兴趣不大,或者在投资过程中附带许多为项目所在国家和地区难以接受的政治及经济上的附加条件,导致基础设施投融资得不到有效利用。为满足“一带一路”基础设施融资需求,中国主导成立了亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank,简称亚投行或AIIB)、丝路基金、金砖国家开发银行(New Development Bank,简称NDB)和上海合作组织开发银行(The Shanghai Cooperation Organization Development Bank,简称 SCODB)等主要的资金平台,以多边开发机构形势为“一带一路”基础设施建设注入了大量流动性。但是基础设施联通作为“一带一路”战略框架下的国际化项目,仅靠中国单方面力量难以推进,需要沿线国家m地区多边商议、协同推进、积极参与和密切配合。中国主导的新的多边开发机构专注于“一带一路”沿线国家和地区的基础设施建设融资,与亚洲开发银行(Asian Development Bank,简称ADB)、欧洲复兴开发银行(European Bank for Reconstruction and Development,简称 EBRD)、世界银行(.World Bank Group,简称 WBG)以及国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)等传统多边金融机构实现功能互补,正在成为一个新的重要的国际融资及金融服务平台,为“一带一路”沿线国家和地区的长远发展提供资金支援,推动改善区域内基础设施,推进互联互通。、基于此,如何能够有效利用中国在“一带一路”沿线国家和地区所投入的资本,加强中国主导的新多边开发金融机构与传统的多边开发金融机构实现优势互补和协同合作,构建基于基础设施领域的国际金融合作体系,是当前推进“一带一路”建设,缓解基础设施融资瓶颈需要重点解决的问题,这正是本文研究的初衷。本文主要研究了以下几个方面的内容:一是“一带一路”基础设施发展现状及互联互通的成效和发展趋势。根据WBG发布的2015年全球基础设施发展指标以及其他可获取的数据,选取铁路航空港口工程、用水工程、发电工程和通信工程四大基础设施领域,对“一带一路”包括中国在内的65个国家和地区的基础设施发展水平进行了评估。研究发现,“一带一路”沿线国家和地区的基础设施发展相对落后,发展水平参差不齐和不均衡。自2013年“一带一路”倡议提出以来,铁路、公路、航空和管道等基础设施建设和互联互通取得了较大成就,但依然面临着整体交通运输水平较低、基础设施建设严重不足等一系列问题。为解决这些问题,必须从战略高度上加强基础设施建设布局与投资规划对接,厘清政府与市场边界、加强互联互通政策沟通,注重创新基础设施互联互通的投资和运营模式等。同时,推动“一带一路”互联互通建设也要重点协同沿线国家和地区利益、协同各出资人利益、协同各金融机构利益、协同民间资本与各方作用。有理由相信,伴随“一带一路”地缘优势和相互之间经贸关系的纵深发展,以及区域软联通和产业互补和旅游合作潜力将进一步推动“一带一路”基础设施互联互通向更高水平和更高层次提升。二是“一带一路”基础设施融资需求和融资平台及融资模式。金融支持“一带一路”基础设施建设的作用机制,主要体现在金融功能的发挥,而金融功能则是由货币资金、金融机构、金融资本和金融市场等各种金融要素进行支撑。WBG、ADB以及国内研究机构和学者对亚洲基础设施建设融资需求均作了测量分析。通过对比分析,研究认为,“一带一路”沿线国家和地区基础设施建设面临资金短缺和经验技术缺乏的困境,严重制约了基础设施互联互通。面对基础设施如此巨额的资金需求,紧紧依靠区域内金融资源远远不够,还应在利用现有内部金融资源基础上,整合世界金融资源获得融资。认为,目前基础设施融资瓶颈主要不仅体现在国家层面沟通不足和国际金融合作机制不完善,还体现在基础设施融资本身,如投资主体缺位、可持续盈利模式缺乏,投融资成本偏高、融资模式单一,以及相关法律不健全、制度障碍存在风险等问题。从现有基础设施融资渠道看,主要有传统多边开发金融机构如WBG、ADB,以及NDB、SCODB、AIIB等新兴多边开发银行和丝路基金,这些融资机构之间既是互补关系又是竞争关系。为进一步探究基础设施对经济增长的作用,利用全球可计算一般均衡模型(Global Trade Analysis Project,简称 GTAP),以“亚洲公路网”(Asian Highway Network)计划成员国作为主要分析对象,探讨AIIB若能协助亚洲地区缩减公路建设投资需求缺口,进而提升区域内各国和地区运输效率,将可能为全球经济带来的影响。分析认为,无论是产业贸易还是总体经济,基础设施建设都将对其发挥正面的促进效应,应进一步通过借鉴其他国家和地区的基础设施融资经验积极开展对“一带一路”沿线国家和地区的基础设施投资。三是伊斯兰金融与“一带一路”基础设施建设。“一带一路”沿线国家和地区拥有大量的伊斯兰金融资产,尤其是西亚是伊斯兰金融资产最为集聚的地区。将伊斯兰银行业务扩展到“一带一路”基础设施建设领域,可作为基础设施建设领域的一种重要融资途径,这不仅能够在一定程度上减少投融资的不确定,而且还可以减少中国企业境外投资中所承担的风险。为此,推进“一带一路”沿线国家和地区的基础设施建设,应该积极发挥伊斯兰银行金融的优势和作用。四是中国与“一带一路”沿线国家和地区经济合作状况。诸多研究认为,基础设施对国际经贸活动具有重要影响力,比如交通基础设施建设可以影响到贸易产品的运输成本和贸易成为,进而影响到双边或多边的贸易规模,最终传导至经济发展。“一带一路”沿线国家和地区是中国重要的经济合作伙伴,加强互联互通建设必将进一步带动中国与沿线国家和地区的经贸增长。从贸易发展、对外投资和金融合作三个方面进行了重点分析。结果认为,近年来,中国对“一带一路”沿线国家和地区的投资规模不断加大,贸易发展速度不断加快,金融合作程度不断加深。尤其金融合作方面,在“一带一路”倡议下,中国与沿线国家和地区的金融合作表现出一些新的特征,如开放包容、立足于实体经济发展、松散约束下的多层次和动态化、与人民币国际化发展相辅相成、彰显中国在全球金融治理体系改革中的突出作用等等。但同时也面临着资金来源不确定、投资收益、环境安全和债务规模过大等各种风险。五是国际金融合作对“一带一路”沿线国家基础设施建设影响的实证研究。本文将主权基金投资作为“一带一路”国际金融合作的一个关键指标,在大量数据搜集和细致比对的基础上,针对国际金融合作对“一带一路”基础设施影响进行了实证检验。结果显示,以主权基金投资,特别是向基础设施投资代表的国际金融合作对“一带一路”国家的基础设施建设有着稳定而显著的正向影响,这种影响无论是在统计上还是经济意义上都是显著的。其中基础设施领域国际金融合作数对基础设施发展水平的影响最大。本文为了验证投向基础设施领域的投资项目与投向基础设施相关的能源、水利、建设等领域的相关投资的影响差异,再逐步检验其他因素对基础设施发展的影响。结果显示,无论是在基础设施国际金融合作项目数在对基础设施指数显著的影响,还是基础设施国际金融合作金额的显著影响下,人均GDP对基础设施影响最大。此外,本文还针对“丝绸之路经济带”与“海上丝绸之路”国家的差别性的影响进行了检验。结果显示,丝绸之路经济带国家基础设施指数受国际金融合作项目总数影响要高于海上丝绸之路国家。六是推进“一带一路'”基础设施建设的国际金融合作建议。为推进“一带一路'”建设,缓解沿线国家和地区基础设施融资瓶颈,中国应该发挥大国责任和全球经济治理作用,牵头组织构建“一带一路”基础设施领域的国际金融合作体系。为此,从合作原则、合作主体、合作策略、合作路径和合作体系等方面提出了“一带一路”基础设施领域的国际金融合作体系。在合作原则上应坚持市场化原则、坚持可持续原则、坚持共商共建原则、坚持规划先行原则和坚持聚焦重点原则。在合作主体上,要加强与东道国政府、要加强与东道国企业和要加强与东道国居民的金融合作,充分发挥东道国基础设施建设融资的重要渠道作用。在合作策略上,“一带一路”基础设施建设项目要与中国发展总体战略相一致、要与东道国发展需求相对接、要实现项目风险与收益理平衡。在合作策略上,要把国内资金和国际资金结合起来,要把主导国资金和社会资金结合起来,要把政府资金和本币资金结合起来,要把融资渠道和管理机制结合起来。在合作体系上,要充分发挥各种类型金融机构投资和融资作用,建立银行货币合作体系、建立资本市场合作体系、建立公私合营合作体系、建立金融市场合作体系和完善投资监管合作协调体系。
【图文】：

金融支持,基础设施建设,金融功能,机制

图３－１金融支持“一带一路”的作用机理ｓ逡逑３．２．２金融支持“一带一路”基础设施建设的机制逡逑金融在支持“一带一路”基础设施建设的作用机制方面，主要是金融功能的挥，金融功能则由货币资金、金融机构、金融资本和金融市场等各种金融要素行支撑。以下主要从上述四个金融要素和金融制度分析金融支持“一带一路”建的作用机制。逡逑３．２．２．１货币资金的作用机制逡逑货币是金融的外在表现形式，在金融支持“一带一路”建设的过程中，货币金对经济发展具有传导效应，货币经济化则是推动社会经济发展的基础路径，区域经济缺乏流动性时，增加货币资金往往会提升经济的交易成本。按照储蓄资转化机制分析，货币资本可以在货币资金流动较大的情况产生，并以投资形－１５王保忠、何炼成、李忠民、千铁山．金融支持“丝绸之路经济带”建设的重点方向及对策研宄［Ｊ］．经横，２０１５邋（５）邋：６１－６５．逡逑

国际结算,代理行,资产总额,占比

跨境清算量和结算量维持全球同业第一。逡逑中国工商银行是覆盖“一带一路”沿线国家和地区范围最为广泛的中资银行，逡逑截至２０１５年底，在“一带一路”沿线１４个国家和地区设立了邋１５家一级分支机构，逡逑占比达到２２．４０％，储备项目２０８个，总投资约为２２０８亿美元，金融服务网络不逡逑断完善。逡逑中国农业银行截至２０１５年＿境外分行及控股机构资产总额１０９７．４２亿美元，逡逑比上年末增长２８．６０％；全年实现净利润６．０４亿美元，较上年增长１６．２０％。其中，逡逑在“一带一路”沿线设有９家机构，沿线布局５家一级分支机构，占比７．５％，覆逡逑盖４个国家，超过６００家境外代理行，资产总额超过７００亿美元。２０１５年，境逡逑内分行完成跨境人民币结算量１２７７２．５０亿元，境内分行完成国际结算量１０００６．７０逡逑亿美元，“一带一路”跨境人民币结算业务量６６００亿元，占全球业务量的三分之逡逑一，为“走出去”企业提供打通境内外、覆盖全流程的一体化融资服务。逡逑中国建设银行在全球２５个国家和地区设立了邋１３０多家机构，总行级代理行逡逑１４９丨家，覆盖１３９个国家和地区。其中，“一带一路”沿线布局５家一级分支机逡逑构，占比为７．５０％，，覆盖４个国家和地区。２０１５年完成国际结算１．２９万亿美元，逡逑增幅９．３７％；跨境人民币结算１．８４万亿元，增幅２６．１５％。逡逑
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F283

【参考文献】