利率期限结构的最优估计及其应用研究

发布时间：2024-05-11 15:43

　　利率期限结构,又称为收益率曲线,是指在某个时点上不同期限的零息债券到期收益率所组成的一条曲线。它是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理、套利以及投机的基准。正是由于利率期限结构的基准作用,对它的研究一直是金融工程领域一个非常基本的问题。随着近年来中国金融市场创新不断深入,各种金融衍生利率工具的不断推出,加快对利率期限结构的研究更加具有现实意义。 本文首先对利率期限结构的研究现状加以评述,从利率期限结构的形成假设和检验、静态估计、动态模型这3个方面对相关理论和模型加以详细介绍和分析。接着本文从利率期限结构最优静态估计的角度来加以展开,针对发达国家债券市场流动性与发展中国家债券市场流动性存在的巨大差异,提出了一个适合于非流动性市场下收益率曲线的估计框架并从国债投资者的角度确定了利率期限结构最优静态估计的原则和评价指标。在实证研究部分,利用上海证券交易所的国债数据,从5个方面比较分析了7种期限结构的静态估计方法,发现指数样条法是该市场的最优估计方法,无论在样本内还是样本外,指数样条法的解释和预测能力是最强的,这种方法具有定价精确性、估计稳定性和强壮性、预测的准确性。然后,本文围绕利率期限结...

【文章页数】：159 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图3.12003年1月15日7种方法下的收益率曲线和远期利率曲线图

图3.22003年6月16日7种方法下的收益率曲跳和远期利率曲线图

图3.32004年1月t5日7种方法下的收盆率曲跳和遏翔利率曲魏图

图3.42004年6月15日7种方法下的级盆率曲映和锡期利率曲线图

本文编号：3970084