基于带反馈的Heston型随机波动率模型的ETF期权定价

发布时间：2024-06-03 03:59

　　随着我国期权市场的交易日渐活跃与期权策略的广泛应用,期权交易已逐渐影响到标的资产价格、进而影响到期权价格自身(该现象也被称为反身性效应)。尽管学者们针对经典BS期权定价模型的缺陷提出了一系列改进措施:如考虑交易成本、借贷利率不同、市场流动性、投资者风险偏好差异等因素,以及假设标的资产价格的非恒定波动率等,但将反身性效应纳入期权定价框架的研究不多见。本文将期权交易策略对标的资产价格产生的影响嵌入到主流的随机波动率模型中,构建了带期权市场反馈的随机波动率模型;然后,通过Feynman-Kac定理推导出对应的偏微分方程,并运用有限差分方法计算该模型下的期权数值解。数值定价结果表明:(1)带反馈的随机波动率模型能更灵活、准确地刻画现实市场收益率统计分布的超峰、肥尾、有偏以及波动聚集等现象;(2)不考虑期权的反馈效应,无论是传统的BS模型、还是主流的随机波动率模型,均会高估风险管控意识良好的证券市场上的期权的价值,同时又低估投机盛行证券市场上的期权价值。(3)本研究应用于上证50ETF和沪深300ETF期权定价,发现在到期日临近时,带反馈的Heston型随机波动率模型的定价性能总是优于不带反馈的...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究现状
        1.2.1 非线性期权定价研究现状
        1.2.2 带反馈的期权定价研究现状
        1.2.3 国内ETF期权定价的研究现状
        1.2.4 研究机会
    1.3 研究思路与技术路线
    1.4 论文特色与创新性
    1.5 本文章节结构
第二章 理论基础
    2.1 随机波动率模型
    2.2 反馈
    2.3 期权做市商
    2.4 风险中性定价
    2.5 期权有限差分定价方法
    2.6 参数估计/校正
第三章 带反馈的标的资产价格模型
    3.1 期权交易策略对标的资产价格的影响
        3.1.1 期权对冲策略对标的资产价格的影响
        3.1.2 期权投机策略对标的资产价格的影响
    3.2 带反馈的Heston型随机波动率股票价格模型
        3.2.1 模型
        3.2.2 模型统计分析
    3.3 上证50ETF和沪深300ETF的统计模型
第四章 带反馈的Heston型随机波动率定价
    4.1 带反馈的Heston型随机波动率模型的期权定价数值解
    4.2 数值仿真
    4.3 应用研究
        4.3.1 数据选取及筛选
        4.3.2 参数校正
        4.3.3 定价结果
        4.3.4 比较与分析
结论与展望
参考文献
攻读学位期间取得与学位论文相关的成果
致谢
附录



本文编号：3988142