湖南省设立农业产业投资基金的方案设计

【摘要】 在农业产业化发展过程中，农业产业的投资回报率低，银行贷款等社会资金对农业投入的积极性不高，财政由于受财力的影响对农业的投入增长幅度不大，多元化的农业产业投入格局尚未形成，资金的不足已经严重制约了农业龙头企业和其他农业企业的快速发展，掣肘了我省农业产业化的发展进程。增加农业投入是解决农业发展问题的必由之路。文章通过研究在我省设立农业产业投资基金的可行性，提出具体的设计方案，充实了农业产业投资基金理论的研究，创新了农业产业投融资模式，推动了农业企业现代化发展，进一步丰富了农村金融理论与实践。同时也拓宽了我省资本投资渠道，通过投资回报实现资本增值，促进我省资本市场进一步完善。本文论述共分为以下几个部分：第一部分是绪论，将阐述本文的研究背景及意义、国内外研究现状、研究内容和框架、研究方法和技术路线。第二部分为产业投资基金发展现状研究，概述产业投资基金内涵、特征及分类，介绍我国及湖南省产业投资基金发展现状。第三部分是对设立湖南省农业产业投资基金的可行性进行分析，通过分析湖南省农业产业发展现状及问题，对设立农业产业投资基金的必要性进行研究，并从资金来源与投资方、资金缺口与融资方，以及有关外部环境等角度分析湖南省设立并发展农业产业投资基金的可行性。第四部分是湖南省设立农业产业投资基金的方案设计，具体包括农业产业投资基金的基本概况，运营机制，投资流程以及风险控制等方面的制度设计。第五部分为结论及政策建议。 

第 1 章 绪论

1.1 研究背景及意义
湖南省现代农业发展规划要求在 2011—2020 年 10 年时间内，坚持以科学发展观为指导，以加快转变发展方式为主线，以改革创新和科技进步为动力，打造现代粮食、优势特色产业，着力强化农业基础设施建设，重点增强农业支撑服务功能，不断提升农业物质装备现代化、科学技术现代化、经营管理现代化、生态环保现代化水平和农业综合生产能力、抗风险能力、国际竞争能力、可持续发展能力，实现农业高产、优质、高效、生态、安全协调发展，为实现富民强省和全面小康社会建设提供支撑。2013 年我省省级以上农业产业化龙头企业 429 家。全省登记注册的农民专业合作组织达 1.4 万个，入社农户 172.68 万户，租赁转包耕地面积在 30 亩以上的种粮大户达 11.5 万户。全省农业初步形成了“龙头企业+合作经济组织+种养大户”产业化经营格局，农业经营方式不断转变，产业化进程加快。2010 年我省已认证无公害农产品、绿色食品、有机食品和地理标志农产品分别达 1373 个、1049 个、194 个和 33 个，有机农业、生态农业已逐渐成为农业发展的重要领域。全省农产品加工业向精深化、品牌化方向发展，获 24 个“中国驰名商标”和 5 个“中国质量奖”。然而在农业产业化发展过程中，农业产业的投资回报率低，银行贷款等社会资金对农业投入的积极性不高，财政由于受财力的影响对农业的投入增长幅度不大，多元化的农业产业投入格局尚未形成，资金的不足已经严重制约了农业龙头企业和其他农业企业的快速发展，掣肘了我省农业产业化的发展进程。增加农业投入是解决农业问题的必由之路。
………..

1.2 国内外研究现状
在货币形式的产业投资中，私募股权投资基金（Private Equity Fund）始终占据着主导地位，它起源于美国，并在其活跃的内生机制下迅速发展壮大，通过金融的全球性，迅速覆盖至其他西方国家与亚洲部分地区。国外学者对私募股权投资基金的研究最早始于上世纪六七十年代，他们主要对其内涵特征及影响因素、投资项目、委托代理问题、退出机制等不同层面的运行机制进行了理论和实证研究。上世纪九十年代，私募股权投资基金在我国初步发展，并出现了一种在我国特有的的发展模式——产业投资基金。为此，我国学者对产业投资基金的内涵、发展模式及在我国经济发展中起到的重要作用进行了描述，并对产业投资基金的设立进行了具体国情下的分析。随着农业产业化逐渐成为我国农业发展的重要转型与机遇，，为解决农业经济融资难、资金短缺的问题，我国学者纷纷对农村金融进行了有效的研究，其中包括对农业产业投资基金的相关内容的研究。如农村金融体系的现状、设立农业产业投资基金的现实意义、投资的资金来源或投资者范畴拓宽、建立完善与安全的农村合作金融体系等。
………

第 2 章 产业投资基金发展现状研究

2.1 产业投资基金概述
产业投资基金是“以非上市企业股权为主要投资对象的各类风险投资基金或私募股权投资基金”。在国外，由于其英文“Private Equity Fund”强调基金发行的非公开性，又常被译作私募股权投资基金。产业投资基金通常投资于包括种子期和成长期的企业，也包括投资扩张期企业的直接投资（Direct Investment）基金和参与管理层收购（MBO）在内的并购投资（Buy-out Fund），投资过渡期企业的过桥基金也是产业投资基金的投资范畴。在国内，一般来说，产业投资基金是指借鉴西方发达国家私募股权投资基金、创业投资基金等风险资本运作的经验，结合我国经济社会发展的现实要求，通过发行基金受益权证，募集资本，主要对特定产业内的未上市企业进行股权投资，通过投资实现资本增值，并通过资金退出实现投资回报，投资回报按投资者持有的基金份额比例分成，投资风险由基金份额持有者共同承担的非公开发行的投资基金。产业投资基金的投资资本属于私募股权资本（Private Equity，简称 PE）。私募股权资本又称非公开权益资本，是指通过非公开形式募集资本并以参股的形式投资于未上市企业的权益资本，但并不以持股为最终目的，而是期望通过基金退出机制，如上市公开发行、转让第三方企业、内部回购等方式，出售所持股份，实现资本增值和投资回报。目前部分产业投资基金也参与证券市场的交易，投资于已上市企业的股权，或者以债权投资的方式对企业进行投资，但产业投资基金中对这两种情况的投资的比例控制得非常严格，因此本文讨论的产业投资基金不涉及这些方面。
………..

2.2 我国及湖南省产业投资基金发展现状
产业投资基金在我国的实践始于 1985 年，时年 9 月，我国第一家创业投资公司——中国新技术创业投资公司获准成立，标志着产业投资基金在中国的问世。目前我国的产业投资基金主要分为两种，一种是创业投资基金（VC），一种是私募股权投资基金（PE）。中外合作的产业投资基金较早在我国产生。例如 1992 年成立的山东淄博乡镇企业投资基金、1993 成立的“太平洋技术创业投资（中国）基金（PTV）”、1996年成立的中瑞合作基金等。这些率先成立的所谓“产业投资基金”都是我国产业投资基金中外合作发展的初步探索。随后的 90 年代，我国创业投资机构和创业资本数额大幅增加，国外创投机构大量进驻中国，对中国的产业和企业进行投资。国外大量风险投资一方面为中国企业的快速崛起带来了资本，另一方面也通过在中国进行创业投资基金建设的尝试，带动了国内投资基金业的快速升温和发展，并为我国发展本土产业投资基金提供了经验。在 2012 年全国创业投资基金公司年度发展排名前 50 位中，本土创投公司占据了 60%的席位，在私募股权投资基金公司年度发展排名前 50 位中，本土私募股权投资公司占据了 56%的席位。随着私募股权投资概念在中国的不断深入，私募股权投资作为一种新型投资工具被越来越多的投资者采纳。2013 年全年共计 349 支私募股权投资基金完成募集，其中成长基金新增基金 181 支，房地产基金新增 132 支；新增并购基金 19支，夹层基金 6 支，过桥基金 1 支，以及以 PIPE 基金、基建基金为主的其他类型基金 10 支[29]。
………….

第 3 章 湖南省农业产业投资基金可行性分析 .......18
3.1 湖南省农业产业发展现状分析 ......18
3.1.1 湖南省农业产业发展现状.........18
3.1.2 湖南省农业产业发展面临的问题 .........19
3.2 设立农业产业投资基金的必要性研究.......21
3.3 设立农业产业投资基金的可行性分析.......22
第 4 章 湖南省设立农业产业投资基金的方案设计......26
4.1 设立概况 .....26
4.2 运营机制 .....27
4.2.1 运作模式......27
4.2.2 治理结构......27
4.3 投资流程.....29
4.4 风险控制.....41
第 5 章 政策建议......44
5.1 健全制度性保障 .....44
5.2 加大引导性支出 .....44
5.3 改善农村金融环境 .......45

第 5 章 政策建议

5.1 健全制度性保障
湖南省省委省政府重视农业产业发展，制定和颁布了一系列促进农业产业发展的方针政策和法律法规，建立了一套完善的助农、惠农制度体系。2014 年国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步促进资本市场健康发展，对依法合规的私募发行不设行政审批，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业，创新科技金融产品和服务，促进战略性新兴产业发展。除此之外，我国还即将正式出台《产业投资基金试点管理办法》，这些政策法规和体制机制，为我省设立农业产业投资基金提供了的有力的制度保障和优越的制度环境。根据以上政策法规体系，我省应着重加强以下方面的制度设计，保障湖南省农业产业投资基金健康发展，助力我省农业产业优化升级，促进我省资本市场全面发展。首先，我省应继续健全农业产业投资基金设立及运行的制度保障，在多方征求意见和充分调研论证的基础上，通过完善有关政策和法律法规，为农业产业投资基金的设立和运行建立健全稳定有效的审批和监督机制，重点发挥农业产业投资基金对我省经济社会发展的促进作用。其次，应依据我省助农、惠农政策法规，加大政策法规体系中对农业产业投融资领域的支持，向农业产业投资基金提供相关优惠政策，如提供税收优惠、财政担保等多种方式，更好的发挥农业产业投资基金对农业产业精深化发展、结构优化升级的促进作用。最后，应严格按照基金设立的运作模式和治理结构，明确详细地规范基金运作的流程，坚持政府引导下的市场化运作，避免政府为了实现行政目标进行过度干预，使湖南省农业产业投资基金可以健康、合规发展。

结 论

本文分析对比了国内外学者对产业投资基金的研究现状，深入研究了产业投资基金内涵、特征及分类，并研究了我国及湖南省产业投资基金发展现状。在此基础上，笔者通过分析湖南省农业发展现状及问题，对设立农业产业投资基金必要性进行研究，从资金来源与资金缺口以及外部环境等方面分析了其可行性，提出了湖南省设立农业产业投资基金的具体方案，包括农业产业投资基金的基本概况、运营机制、投资流程及风险控制等。最后文章提出了湖南省设立并发展农业产业投资基金的政策建议。概括起来，本文具有以下几方面的研究结论：
首先，本文归纳总结并评析了国内外学者关于产业投资基金及设立农业产业投资基金的研究，认为国内外学者对产业投资基金的设立模式、发展历史、现实意义有较为充分的研究，为湖南省设立农业产业投资基金的必要性、可行性以及设立方案提供了理论依据。
第二，本文充分研究了产业投资基金的内涵、特点及分类，认为产业投资基金是完善金融体系，促进投融资市场结构优化的重要金融产品。分析认为现阶段我国设立的产业投资基金采取的主要模式按照运作主体分类主要有政府主导型、纯市场运作型、政府引导市场化运作型，按照治理结构分类主要有公司型、有限合伙型、契约型。本文分析对比以上模式的特点及优势，为合理选择湖南省农业产业投资基金的运作模式和治理结构提供了依据。
…………
参考文献（略）