穿透式监管下的保险业资产风险:监管框架设计与实证发现

发布时间：2021-05-09 14:30

　　在金融业混业经营、金融风险交叉频繁的背景下,防范和化解保险业另类投资的风险,治本之方是坚持和深化市场化导向的金融改革,实现风险的市场穿透。但在我国金融市场发展程度尚未达到市场穿透所需的深度和广度的情况下,仍需依靠监管和行政的力量实施监管穿透,从而有效地管控交叉性金融风险。本文借鉴国内外穿透原则在偿付能力和资本监管领域的实践经验,尝试构建对保险资产风险的穿透式监管框架,并以40家具有代表性的保险机构作为研究对象,实证分析保险业的资产风险。结果表明:保险业大类资产配置结构和风险组合特性在穿透前后差异不大;保险资金投资结构较为简单、底层资产相对清晰,整体投资杠杆较低,嵌套结构多为实现税务筹划、收益分配、隔离/控制风险等目的,在统计学意义上,未发现保险资金存在放大杠杆、变异风险、空转资金或绕道投资以规避监管等行为。保险机构作为负责任的机构投资者,以价值投资和稳健投资为主,为实体经济提供了长期稳定资金。最后,本文为穿透式监管的后续落地提出了几点配套措施建议。 

【文章来源】：保险研究. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、问题的提出:穿透式监管的时代背景与实践探索
    (一) 穿透式监管提出的背景
    (二) 穿透式监管的实践
        1.穿透式监管的起源
        2.穿透式监管在国内金融业的运用
        3.国外穿透式监管在偿付能力和资本管理领域的应用
            (1) 巴塞尔协议III (BCBS, 2014) 。
            (2) 欧洲偿二代Solvency II (EN, 2014) 。
            (3) 全球保险资本标准ICS (Insurance Capital Standard) (IAIS, 2018) 。
二、监管框架设计:偿二代二期工程下的穿透式监管
    (一) 保险资产穿透式监管框架及设计原则
    (二) 计量标准和流程
        1.资产范围界定
        2.豁免穿透标准
        3.可靠计量依据
        4.穿透计量流程
三、实证研究分析:穿透式监管下的保险业资产风险
    (一) 数据样本选择
    (二) 穿透实证模型
        1.穿透计量规则
            (1) 无需穿透的资产风险最低资本:
            (2) 无法穿透的资产风险最低资本:
            (3) 进行穿透的资产风险最低资本:
        2.集中度风险特征因子
    (三) 实证结果
        1.嵌套结构及穿透前后的风险杠杆变化
        2.穿透前后的风险变异情况
        3.穿透后的资金流向
四、保险机构嵌套投资的动机及监管改革
    (一) 嵌套投资的动机分析
    (二) 穿透法是强化另类投资监管的重要手段
五、总结与思考:监管穿透与市场穿透不可偏废


【参考文献】：
期刊论文
[1]穿透管理下的商业银行同业业务风险防控策略[J]. 缪锦春,季百新.  嘉兴学院学报. 2019(02)
[2]论“穿透式”监管原则在私募基金监管中的适用[J]. 郭艳芳.  证券市场导报. 2018(12)
[3]穿透式监管与资产管理[J]. 苟文均.  中国金融. 2017(08)



本文编号：3177472