我国股票投资组合保险策略研究

发布时间：2017-05-12 13:19

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【摘要】：在十九世纪末,随着证券交易市场的快速发展以及资本的迅速积累,股票逐渐成为投资者们非常重要的投资工具。当投资者追逐股市高收益的同时,往往也伴随着高风险,自己的资产随时可能受到损失,即所谓股市有风险,投资需谨慎。那么如何把握投资收益和投资风险之间的平衡关系始终是投资者关心的核心问题。人们迫切的需要某种途径来锁定风险提高收益。投资组合保险策略的出现就恰好解决了这一问题。投资组合保险策略的本质是在资产风险被锁定在一定范围的情况下享有获取风险资产增值的收益。具体的来说就是在保证投资组合的价值不低于事先设定的要保额度的同时,投资者可以从股价的上涨中获得收益。结合我国的具体国情,我国的投资者大部分属于风险厌恶型投资者,对风险资产的投资往往很谨慎,总是希望在较低风险状况下获得较高的收益。因此研究投资组合保险策略无论是从理论上还是实际上都很有必要。本文以沪深300指数在2010年至2015年的收盘价为样本,依据市场走势,将整个历史数据期分为三个阶段,他们分别是多头阶段、空头阶段和震荡阶段。本文利用MATLAB编程等工具对各种投资组合保险策略进行实证分析和研究,通过对各种投资组合保险策略的比较分析能够得出在各自不同时期的最优策略。本文同时还利用各种参数,如要保额度、调整法则以及风险乘数等分析投资组合保险策略的绩效指标。本论文还对整个历史数据时期采用各种投资组合保险策略的所得的期末资产组合总价值进行分析,能直观的看出各种投资组合保险策略的效果。然后对整个时期进行三个市场的划分,分别研究不同策略的绩效水平,最后得出实证结果。本论文的实证研究结果如下：第一,长期实行投资组合保险策略是有明显效果的。第二,不存在一种投资组合保险策略在任何债券市场上都具有绝对明显的优势。这也是我们研究各种不同的投资组合保险策略的意义所在。第三,具体到各个不同的市场,在多头市场,固定比例投资组合保险策略的收益率就要高于买入持有策略和时间不变性投资组合保险策略,其风险也要比时间不变性投资组合保险策略要大。但是在空头市场中买入持有策略表现最好,时间不变性投资组合保险策略在盘整市场的表现要优于固定比例投资组合保险策略。
【关键词】：投资组合保险理论 CPPI策略 TIPP策略 买入持有策略
【学位授予单位】：西北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F842.6
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 绪论8-15
• 1.1 研究背景及意义8-10
• 1.2 研究工具与方法10-11
• 1.3 研究内容与框架11-14
• 1.4 论文的创新之处14-15
• 第二章 文献综述15-20
• 2.1 国外文献研究15-17
• 2.2 国内文献研究17-18
• 2.3 文献评述18-20
• 第三章 投资组合保险策略的理论研究20-40
• 3.1 投资组合保险策略的分类20-29
• 3.1.1 以期权为基础的投资组合保险策略研究21-24
• 3.1.2 设定简单参数的投资组合保险策略研究24-29
• 3.2 各种投资组合保险策略的优缺点29-32
• 3.3 投资组合保险策略的特点32-33
• 3.4 投资组合保险策略在我国的适用性33-35
• 3.4.1 国外投资组合保险策略的适用条件33-34
• 3.4.2 投资组合保险策略在我国的适用条件34-35
• 3.5 投资组合保险策略的影响因素35-38
• 3.6 投资组合保险策略的评价指标38-40
• 第四章 投资组合保险策略的实证研究40-59
• 4.1 实证假设40-41
• 4.1.1 研究假设40
• 4.1.2 具体策略假设40-41
• 4.2 数据的来源41-42
• 4.3 投资组合保险策略的模型参数42-43
• 4.4 实证结果分析43-59
• 4.4.1 不同市场的期末资产组合价值的数据分析43-47
• 4.4.2 不同参数的策略结果分析47-51
• 4.4.3 不同市场的策略结果分析51-59
• 第五章 投资组合保险策略的选择59-61
• 5.1 在整个历史时期内的策略选择59
• 5.2 在不同市场下的策略选择59-60
• 5.3 基于各类参数的策略选择60-61
• 总结与展望61-62
• 参考文献62-65
• 致谢65

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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  本文关键词：我国股票投资组合保险策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：359907